Ajuste en la cartera defensiva
Nuestra cartera mixta defensiva está pensada para que con un horizonte de largo plazo, al menos 5 años y mejor si son 10 o más, para obtener un rendimiento razo-nable del entorno del 5% anual medio sin asumir fuertes altibajos mientras tanto. Por ello ahora reducimos del 25% al 20% el peso de la deuda pública estadounidense y destinamos ese 5% a las acciones suizas. Con ello disminuimos la dependencia del dólar y damos consistencia a la parte de acciones añadiendo una bolsa de perfil relativamente defensivo. De esta forma, la renta fija pasa a representar el 80% de la cartera y las acciones, el 20%. Las estrategias equilibrada y dinámica se mantienen sin cambios.
Menos renta fija en dólares
La deuda pública estadounidense sigue siendo atractiva. Pero no está exenta de riesgos. Estados Unidos afronta un déficit público próximo al 6% del PIB y una deu-da que ya supera el 100% del PIB y esperamos que siga creciendo durante la próxima década. Las necesidades crecientes de financiación pueden mantener elevada la presión sobre los tipos de interés a largo plazo en los EE. UU. Además en el corto plazo las próximas elecciones legislativas de noviembre, están tirando del gasto y de las ofertas de más gasto.
• Por eso reducimos un 5% la deuda soberana estadounidense hasta un peso del 20%, en concreto aquella con una duración de corto plazo, cuya rentabilidad actual ronda el 4% frente al 4,7% de la deuda a largo plazo, con la que asumiría mucho más riesgo.
Suiza se gana un hueco
Vaya por delante que las acciones suizas ya están presentes en la cartera global flexible y en la cartera Experto en acciones. Ahora las incluimos dentro de la cartera mixta defensiva.
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Ajuste en la cartera defensiva
Nuestra cartera mixta defensiva está pensada para que con un horizonte de largo plazo, al menos 5 años y mejor si son 10 o más, para obtener un rendimiento razo-nable del entorno del 5% anual medio sin asumir fuertes altibajos mientras tanto. Por ello ahora reducimos del 25% al 20% el peso de la deuda pública estadounidense y destinamos ese 5% a las acciones suizas. Con ello disminuimos la dependencia del dólar y damos consistencia a la parte de acciones añadiendo una bolsa de perfil relativamente defensivo. De esta forma, la renta fija pasa a representar el 80% de la cartera y las acciones, el 20%. Las estrategias equilibrada y dinámica se mantienen sin cambios.
Menos renta fija en dólares
La deuda pública estadounidense sigue siendo atractiva. Pero no está exenta de riesgos. Estados Unidos afronta un déficit público próximo al 6% del PIB y una deu-da que ya supera el 100% del PIB y esperamos que siga creciendo durante la próxima década. Las necesidades crecientes de financiación pueden mantener elevada la presión sobre los tipos de interés a largo plazo en los EE. UU. Además en el corto plazo las próximas elecciones legislativas de noviembre, están tirando del gasto y de las ofertas de más gasto.
• Por eso reducimos un 5% la deuda soberana estadounidense hasta un peso del 20%, en concreto aquella con una duración de corto plazo, cuya rentabilidad actual ronda el 4% frente al 4,7% de la deuda a largo plazo, con la que asumiría mucho más riesgo.
Suiza se gana un hueco
Vaya por delante que las acciones suizas ya están presentes en la cartera global flexible y en la cartera Experto en acciones. Ahora las incluimos dentro de la cartera mixta defensiva. No buscamos con ello más crecimiento, sino una renta variable que encaje mejor con el carácter defensivo de la cartera, al tiempo que ofrece una mayor diversificación.
• La economía suiza combina estabilidad, inflación contenida y unas cuentas públicas muy saneadas. Para 2026 esperamos un crecimiento del 1,1%, una inflación del 0,8% y una deuda pública equivalente a apenas el 23,5% del PIB. A ello se suma el franco suizo, que conserva su tradicional papel de moneda refugio.
• La propia composición de la Bolsa suiza también encaja con lo que buscamos. Salud, alimentación, seguros y finanzas tienen un peso elevado, son sectores defensivos y suelen mostrar un comportamiento más estable que otros en momentos de incertidumbre. Además, entramos en un momento favorable, pues la Bolsa suiza ha sufrido recientemente por los problemas de algunos de sus grandes valores farmacéuticos, especialmente Novartis. Esa corrección ha moderado las valoraciones de un mercado que ya cotizaba a precios razonables frente a otras grandes Bolsas: cotiza alrededor de 17 veces los beneficios esperados a doce meses, ratio similar al de las bolsas mundiales, y ofrece una rentabilidad por dividendo atractiva cercana al 2,7%.
Cómo materializar la apuesta
A la hora de abordar la puesta por las acciones suizas, puede invertir en acciones individuales al estilo de la cartera Experto en acciones con farmacéuticas como Roche PS (comprar, peso del 4,9%) o Novartis (conservar, peso del 1,5%), la de alimentación, Nestlé (conservar, peso del 0,8%) y el banco UBS Group (conservar, peso del 1,9%).
• Pero una forma de reducir riesgo es invertir de forma diversificada a través de un buen fondo: un ejemplo es el ETF Xtrackers SLI 1D(LU0322248146), cotizado en el Xetra y disponible, entre otros comercializadores, en Banco BiG, donde por ser socio de OCU no pagará comisiones de custodia. O el fondo índice State Street Switzerland Index Eq P EUR (LU1159239513), disponible en Openbank.
Cómo hacer los cambios
De haber seguido nuestros consejos lo más probable es que haya apostado por la deuda pública en dólares USD a corto plazo a través de un monetario como el ETF iShares Ultrashort Bond (IE00BCRY6227). Por tratarse de un ETF no le quedará otra que venderlo y destinar el dinero al nuevo fondo de acciones suizas con el conse-cuente paso por el fisco. Lo más probable es que lo tenga con ganancias, no obstante, aunque acumule pérdidas, recuerde que no es motivo para no reducirlo.
Vea también: Fondos de acciones suizas: cómo elegir bien
| Mercados | Defensiva | Equilibrada | Dinámica |
|---|---|---|---|
| Renta fija: | ↓80% | 50% | 30% |
| Soberana EE. UU. | ↓20% | 25% | 10% |
| Corporativa EE.UU. | 5% | 10% | 5% |
| High Yield EE. UU. | 5% | 5% | 5% |
| High Yield Euro | 5% | 5% | 5% |
| Corporativa Euro | 10% | 5% | 5% |
| Soberana Euro | 25% | 5% | 5% |
| Noruegas | 5% | 5% | 5% |
| China | 5% | 5% | 5% |
| Acciones: | ↑20% | 50% | 70% |
| Estados Unidos | 5% | 15% | 25% |
| Brasil | 5% | 5% | 5% |
| Indonesia | 5% | 5% | 5% |
| India | 5% | 5% | 5% |
| Polonia | 5% | 5% | 5% |
| Turquía | 5% | 5% | 5% |
| México | 5% | 5% | 5% |
| Australia | 5% | 5% | 5% |
| China | 5% | 10% | 10% |
| Suiza | ↑5% | 10% | 10% |
| Rentabilidad (1) | 4,90% | 7,00% | 7,50% |
| Distribución recomendada tras los cambios propuestos; una flecha al alza indica que la proporción aumenta un 5%; las flechas a la baja muestran una reducción. (1) Rentabilidad anual media estimada antes de impuestos y gastos con un horizonte temporal de largo plazo. | |||
Valor liquidativo en el momento del análisis:
Xtrackers SLI UCITS ETF 1D: 247,60 EUR
State Street Switzerland Index Equity Fund P EUR: 21,88 EUR
iShares $ Ultrashort Bond UCITS ETF USD Dist: 87,05 EUR
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