Japón supera la recesión
Tras sufrir una caída del PIB del -8,2% en la primavera pasada, la actividad económica logró progresar un 5% en el tercer trimestre del año. De esta forma, Japón sale de la recesión. Una reactivación posibilitada en gran medida por el repunte del consumo de los hogares (+4,7% ) así como por el aumento del gasto público (+1,9%). Asimismo es de destacar la contribución del comercio exterior a esta recuperación.
Proteger su cartera con obligaciones
Nuestra apuesta por la renta fija japonesa, presente en nuestras tres estrategias mixtas (dinámica, equilibrada y defensiva ) pasa actualmente por las obligaciones japonesas de largo plazo, en lugar de invertir en títulos a muy corto plazo a través de un monetario.
Acciones: ¿por qué? ¿para quién?
Las acciones japonesas constituyen una apuesta interesante para determinados perfiles de inversor. Su bolsa nos parece correcta. Pero el principal atractivo de esta inversión reside en otras virtudes. Y es que es uno de los mercados de acciones menos volátiles, además de ejercer de contrapeso frente a otras inversiones, mitigando el riesgo global de la cartera.
Japón supera la recesión
Tras sufrir una caída del PIB del -8,2% en la primavera pasada, la actividad económica logró progresar un 5% en el tercer trimestre del año. De esta forma, Japón sale de la recesión. Una reactivación posibilitada en gran medida por el repunte del consumo de los hogares (+4,7% ) así como por el aumento del gasto público (+1,9%). Asimismo es de destacar la contribución del comercio exterior a esta recuperación. Mientras que las exportaciones (+7%) se han beneficiado de la recuperación mundial, las importaciones (-9,8%) disminuyeron gracias a la caída de las compras de energía, pero también de los aparatos electrónicos tras el auge del segundo trimestre, cuando los japoneses se equiparon masivamente con ordenado-res.
• Por muy espectacular que sea, en comparación con el año pasado, la actividad económica sigue siendo un 5,8% inferior a la de entonces. No hay que echar por tanto las campanas al vuelo. No deberíamos esperar otro espectacular aumento del PIB en los últimos tres meses del año. Sin embargo, la economía japonesa está bien posicionada para capear esta crisis.
El refugio del yen japonés
En momentos de gran incertidumbre hay ciertas inversiones que históricamente han funcionado como “valor refugio”. Es el caso del yen japonés; una divisa infravalorada frente al euro y con interesantes perspectivas a largo plazo. Si bien su principal atractivo ahora pasa por ser un puerto seguro al que los inversores tradicionalmente dirigen su dinero cuando vienen mal dadas. Al menor signo de volatilidad, los inversores japoneses repatrian los cuantiosos ahorros que invierten en el extranjero, y vuelven a las obligaciones y acciones niponas. Ello contribuye a fortalecer la cotización del yen, un punto a su favor ante la inestabilidad actual.
Proteger su cartera con obligaciones
Nuestra apuesta por la renta fija japonesa, presente en nuestras tres estrategias mixtas (dinámica, equilibrada y defensiva con un peso del 10% en cada una) pasa actualmente por las obligaciones japonesas de largo plazo, en lugar de invertir en títulos a muy corto plazo a través de un monetario. Mientras que los títulos de deuda a muy corto plazo rentan en torno al -0,2% anual, con las obligaciones de largo plazo sortearía por poco los números rojos (+0,2% anual). Con ellas además se asume un riesgo de tipos de interés que podría jugar a su favor en caso de una bajada de tipos a largo. Y es que una nueva crisis podría tirar de ellos a la baja, como ya ha sucedido en el pasado al aumentar la demanda de deuda japonesa en busca de un puerto seguro .
• A nuestro parecer, la mejor opción para apostar por las obligaciones en yenes es hacerlo a través de un ETF como el Xtrackers II Japan Government Bond 1C (LU0952581584) que habrá de comprar como si de una acción se tratara. Está disponible en euros, tanto en la bolsa alemana Xetra como en la de Milán, le aconsejamos la primera, pues le resultará más barato.
• Aquellos inversores más conserva-dores que quieran apostar exclusivamente por la esperada revalorización del yen sin asumir el riesgo de las obligaciones o acciones pueden mantener el Pictet Short Term Money Market JPY-R (LU0309035870), fondo monetario en yenes japoneses.
Acciones: ¿por qué? ¿para quién?
Las acciones japonesas constituyen una apuesta interesante para determinados perfiles de inversor. Su bolsa nos parece correcta. Pero el principal atractivo de esta inversión reside en otras virtudes. Y es que es uno de los mercados de acciones menos volátiles, además de ejercer de contrapeso frente a otras inversiones, mitigando el riesgo global de la cartera. Cuando el resto de las bolsas caen, la repatriación de yenes hacia la Bolsa de Tokio por los grandes inversores nipones empuja al alza su moneda; y el quebranto bursátil suele ser más mitigado, cuando no se torna en alza. Por ello, están presentes con un peso del 10% en la cartera mixta dinámica y del 5% en la mixta equilibrada.
• Para abordar esta apuesta tiene a su alcance algunos buenos fondos que invierten en acciones niponas. Es el caso del Comgest Growth Japan JPY Acc (IE0004767087) disponible desde 1.000 euros en el Supermercado de Fondos OCU, en donde también encontrará el T Rowe Price Japanese Equity A EUR LU0230817339) desde 1.500 euros.
Xtrackers II Japan Government Bond 1C(LU0952581584): 11,12 EUR
Pictet Short Term Money Market JPY-R (LU0309035870): 9.954,14 JPY
Comgest Growth Japan JPY Acc(IE0004767087): 1.852 JPY
T Rowe Price Japanese Equity A EUR LU0230817339): 17,32 EUR
