Adiós, obligaciones brasileñas
No es que las obligaciones brasileñas hayan dejado de ser interesantes. Todo lo contrario. Con un real brasileño infravalorado cerca de un 13% frente al euro y unos tipos a largo que rondan el 11%, hay margen para nuevos recortes de tipos que lleven a nuevas revalorizaciones de estas obligaciones. Como el +18% que se ha revalorizado el fondo HSBC GIF Brazil Bond BC (LU0954269725) desde que lo incluyéramos en nuestras carteras hace dos años. Desgraciadamente, este fondo, el único disponible para los inversores europeos que deseen mantener una exposición a la deuda soberana brasileña, se liquida (vea qué hacer con este fondo).
Más acciones de Indonesia
El hueco que dejan las obligaciones brasileñas en la cartera mixta equilibrada lo cubren las acciones indonesias.
· El país asiático va camino de crecer alrededor del 5% este año y estimamos que repita marca en 2025 y 2026. Es más, su presidente, Subianto, se ha fijado como objetivo un crecimiento del 8% al final de su mandato. Para lograrlo, pretende reducir su dependencia energética, mejorar el acceso a internet para digitalizar la economía y elevar el nivel de cualificación de la mano de obra, a fin de mejorar la competitividad del país. Medidas ambiciosas, pero al alcance de la mano, al contar con Singapur, China, Japón y Corea del Sur, como clientes e inversores del país.
· Por otro lado, la Bolsa de Yakarta no está cara y tiene una buena rentabilidad por dividendo (2,7%). De hecho, la depreciación de la rupia indonesia frente al euro y el peor comportamiento de las acciones indonesias últimamente hacen que exista una oportunidad atractiva para ganar exposición a este país. A la hora de abordar esta apuesta no hay muchas opciones. Nuestro favorito sigue siendo el ETF HSBC MSCI Indonesia (IE00B46G8275): cotiza en euros en el Xetra alemán y puede comprarlo en Banco BiG .
Entran las brasileñas
En la cartera mixta dinámica se estrenan las acciones brasileñas con un peso del 5%. Con un crecimiento esperado del 7,3% anual a largo plazo y una buena rentabilidad por dividendo en torno al 5,5% anual, las acciones brasileñas ofrecen una rentabilidad más que atractiva, incluso si tenemos en cuenta que no podemos descartar caídas del real frente al euro. Eso sí, la apuesta implica asumir un riesgo nada desdeñable, de ahí que dediquemos un peso residual del 5% en nuestra estrategia más dinámica. Y la mejor forma de abordar la apuesta es a través de un buen fondo como el BNY Mellon Brazil Equity W EUR (IE00B90PP807) al que puede traspasar el HSBC GIF Brazil Bond.
Más obligaciones zona euro
En la estrategia mixta defensiva, en cambio, nos decantamos por aumentar un 5% el peso en las obligaciones de la zona euro hasta el 40%. En concreto, mantenemos un 10% en obligaciones españolas acudiendo a algunas de las subastas del Tesoro a través de las cuentas directas del Banco de España, y también mantenemos un 15% en liquidez a través de las mejores cuentas de ahorro y depósitos a un año (vea nuestro comparador de depósitos).
· Teniendo en cuenta que a largo plazo los tipos en Italia rondan el 3,6% anual frente al 3,1% de las obligaciones españolas al mismo plazo, y dado que esperamos caídas de tipos en el corto plazo, vemos con buenos ojos aumentar del 10% al 15% el peso de las obligaciones italianas a través del iShares Italy Gobt Bond (IE00B7LW6Y90). Un ETF que invierte en deuda italiana a unos 8 años con unos costes reducidos (0,2% anual), cotizado en el Xetra y que podrá encontrar en condiciones ventajosas en Banco BiG.
