Indonesia atraviesa una etapa complicada en diferentes ámbitos. Si bien no una inversión exenta de riesgo, es una apuesta interesante con la vista puesta en el largo plazo. Está presente en nuestra cartera mixta dinámica y equilibrada y en la global flexible con un peso del 5%. Puede diversificar a travé de un fondo como el Fidelity Indonesia Y-ACC-USD (LU0346391328).

Un país en transición

Desde el final de la presidencia del reformista Jokowi, la cautela rige las decisiones de quienes invierten en Indonesia. Y es que el país atraviesa transiciones complejas y vive un clima social tenso. El programa de infraestructuras puesto en marcha con Jokowi, que incluye la construcción de la nueva capital Nusantara, requiere fuertes inversiones públicas, financiadas por un fuerte aumento de los ingresos fiscales. Pero con el 60 % de la población activa en el sector informal (economía irregular), la carga fiscal recae sobre una minoría, lo que alimenta el descontento. El acceso a la propiedad también sigue siendo problemático: los bancos, con un modelo muy conservador, niegan el acceso al crédito a las personas con ingresos inestables, excluyendo así a la mayoría.

· Además, las decisiones impopulares del nuevo presidente, Prabowo Subianto, contribuyen a tensar el clima. Este antiguo general ha colocado a sus allegados en los engranajes del Estado, ha creado 23 nuevos ministerios y surgen dudas acerca de la gobernanza del fondo soberano que no ha despejado. Y añade otras populistas como su programa de comidas escolares gratuitas, que alcanzará el 9 % del presupuesto (el del gasto militar es del 15 %).

Los inversores desconfían

A los problemas del mercado interno se suma una complicada coyuntura exterior. Indonesia debe hacer frente a importantes aranceles al exportar sus productos a numerosos destinos. Además, los aranceles del 19% impuestos por la Administración Trump en julio siguen en pendientes de detallar. En general, Indonesia, que parecía un candidato ideal para beneficiarse de la estrategia “China + 1” adoptada por muchas empresas para reducir la dependencia de un solo país y diversificar sus cadenas de producción, es percibida como menos estable que competidores como Vietnam. Esto perjudica el atractivo del país y ha hecho que el interés de los inversores extranjeros decaiga en los últimos meses. Esa desconfianza se traduce en una caída de las acciones indonesias de en torno al 3% en moneda local. Además, el inversor en euros se ha visto penalizado por la debilidad de la rupia. Tras los disturbios en las calles de varias ciudades del país y la decisión del banco central de reducir sus tipos de interés en enero en un cuarto de punto para reactivar la economía, esta ha sufrido una auténtica fuga de capitales: se ha depreciado alrededor de un 13%.

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