Población cerca de máximos
En los últimos 65 años la población europea no ha parado de crecer: de los 354,5 millones de habitantes que había en 1960 llegó a casi 451 millones a 1 de enero de 2025. Desde 2012 mueren más personas de las que nacen y la tasa de fecundidad (1,34 hijos por mujer) está por debajo de los 2,1 necesarios para mantener estable la población. Y los estudios muestran que el crecimiento de la población en Europa invertirá su tendencia a partir de 2029, pese a la inmigración.• Se espera que seamos menos y más viejos. En 2100 la población europea será inferior a 400 millones de habitantes, un nivel similar al de la segunda mitad de los setenta. La edad mediana pasará de 44,9 años en 2025 a 51,5 años en 2100 y el peso de los mayores de 65 años se duplicará hasta representar un tercio de la población. ¿Qué implica esto para la economía? ¿y para sus inversiones?
Presión en pensiones y sanidad
De aquí a 2050, se estima que los países europeos perderán cada año alrededor de 1,2 millones de trabajadores potenciales. Esto agravará la escasez de mano de obra, ya presente en algunas regiones, y dificultará que las empresas cubran puestos y sostengan su crecimiento. A su vez, una menor población implica menos consumidores y una demanda interna menos dinámica, lo que afectaría el crecimiento económico.• El envejecimiento también podría complicar las finanzas públicas. Los ingresos fiscales dependen en buena medida de la buena marcha del empleo y de la actividad económica.
Población cerca de máximos
En los últimos 65 años la población europea no ha parado de crecer: de los 354,5 millones de habitantes que había en 1960 llegó a casi 451 millones a 1 de enero de 2025. Desde 2012 mueren más personas de las que nacen y la tasa de fecundidad (1,34 hijos por mujer) está por debajo de los 2,1 necesarios para mantener estable la población. Y los estudios muestran que el crecimiento de la población en Europa invertirá su tendencia a partir de 2029, pese a la inmigración.
• Se espera que seamos menos y más viejos. En 2100 la población europea será inferior a 400 millones de habitantes, un nivel similar al de la segunda mitad de los setenta. La edad mediana pasará de 44,9 años en 2025 a 51,5 años en 2100 y el peso de los mayores de 65 años se duplicará hasta representar un tercio de la población. ¿Qué implica esto para la economía? ¿y para sus inversiones?
Presión en pensiones y sanidad
De aquí a 2050, se estima que los países europeos perderán cada año alrededor de 1,2 millones de trabajadores potenciales. Esto agravará la escasez de mano de obra, ya presente en algunas regiones, y dificultará que las empresas cubran puestos y sostengan su crecimiento. A su vez, una menor población implica menos consumidores y una demanda interna menos dinámica, lo que afectaría el crecimiento económico.
• El envejecimiento también podría complicar las finanzas públicas. Los ingresos fiscales dependen en buena medida de la buena marcha del empleo y de la actividad económica. Si cae el número de trabajadores, también lo hace la base sobre la que los Estados recaudan los impuestos y las cotizaciones. En cuanto al gasto, el aumento de la población de mayor edad elevará el coste de las pensiones y de la atención sanitaria. Habrá, por tanto, menos trabajadores contribuyendo a financiar unas necesidades sociales cada vez mayores.
Soluciones parciales
Una vía sería facilitar la entrada en el mercado laboral a personas sin cualificación o que llevan mucho tiempo inactivas. Pero se trata de una empresa difícil, pues requiere tiempo para poder modificar hábitos y normas sociales o abordar problemas concretos como el fomento de la natalidad. Por tanto, es un escenario poco realista a medio plazo.
• Otra opción es elevar la productividad, de cada trabajador. En este sentido hay muchas esperanzas puestas en la inteligencia artificial, de ahí las mayores inversiones y el interés por el sector. Pero las grandes innovaciones también suelen necesitar tiempo para integrarse y traducirse en mejoras económicas relevantes.
• La tercera vía es la inmigración, que ya desempeña un papel esencial por ejemplo en España, pues sin inmigrantes, la población activa europea estaría disminuyendo al doble de velocidad. Pero sería necesario recibir cada año a varios millones de personas más para evitar por completo el declive demográfico; algo que generaría tensiones políticas.
Qué supone para el inversor
• Es el caso de las acciones polacas – presentes con 5% en nuestras carteras global y mixtas –, dado el dinamismo del país y un nivel de crecimiento estimado del 3% en 2026 y del 2,6% para 2027, superior al de la zona euro. Puede invertir en acciones polacas con el ETF iShares MSCI Poland (IE00B4M7GH52; cotiza en Xetra), que encontrará disponible, por ejemplo, en Banco BiG.
• Habrá sectores que se beneficiarán de los cambios demográficos. Por ejemplo, el envejecimiento aumenta las necesidades sanitarias, mientras que la reducción de la población activa refuerza la importancia de las nuevas tecnologías capaces de elevar la productividad. Así, en el sector sanitario apostamos por algunas farmacéuticas como la francesa Roche PS (pesa 5,2% en nuestra cartera Experto en acciones), Novartis y Novo Nordisk (pesan un 1,7% y 1,5% respectivamente en nuestra cartera Experto en acciones). También en este sector, destaca Sanofi. En el sector tecnológico, nos fijamos en el auge de la IA. Aquí destacamos a la neerlandesa ASML (comprar), líder en semiconductores también incluida en nuestra cartera de acciones con un peso del 6,3%.
Sacar partido al envejecimiento
Sacar partido al envejecimiento de la población es una baza para el inversor. Una megatendencia, que puede merecer una apuesta a largo plazo, dando un toque defensivo a su cartera. Puede hacerlo a través del fondo CPR Silver Age R(FR0013294725), un fondo que invierte a nivel europeo en el sector financiero (22%), industrial (18%) y farmacéutico (16,2%). Avanza un 21% en el último lustro y al tratarse de la clase limpia lo encontrará disponible en un comercializador como Silver Alpha.Valor liquidativo del CPR Silver Age - R en el momento del análisis: 151,60 EUR
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