El sector tecnológico especialmente beneficiado
La caída de tipos en Estados Unidos se contagió, tras recibir un dato de inflación que pocos esperábamos, a este lado del Atlántico, y p.ej. las obligaciones españolas a 10 años bajaron desde el 3,9% al 3,6%. Estas bajadas de tipos impulsaron especialmente al sector
tecnológico:
Microsoft (+7%, comprar), Nvidia (+11,1%) y
Amazon (+8,5%, mantener). El estadounidense S&P 500 subió un 5,9%, mientras el Stoxx Europe 50 ganó un 2,4%. Su empresa líder en capitalización e incluida en nuestra cartera
Experto en acciones,
Novo Nordisk (comprar), subió un 3,6% (+45,8% desde principios de 2023), tras presentar buenos resultados trimestrales. El mercado alemán subió un 3,4% y todos los sectores cerraron en verde: tecnológico (+4,7%), inmobiliario (+9,2%) y consumo (+4,9%). Los sectores de
semiconductores y software crecieron un 6,2% y 4,9%, respectivamente. Los medios de comunicación (+5,8%) y el automóvil (+6,1%, Europa) lograron un buen desempeño, superando con creces a la industria farmacéutica (+1,6%). Por su parte, el precio del barril de Brent retrocedió ligeramente, ante la pérdida de fuerza de la escalada de tensión en Oriente Medio. Así, el sector energético ganó un 0,3%. En este sector
Shell (-1,3%, mantener) anunció un aumento en las recompras de acciones por valor de 3,5 mil millones de dólares en el cuarto trimestre (frente a los 2,7 del tercer trimestre); mientras los resultados de
BP (-7,7%, vender) decepcionaron.
Contracción en la zona euro
Si bien se esperaba un estancamiento, el PIB de la zona euro cayó un 0,1% en el tercer trimestre. Este bajo desempeño se explica en parte por las dificultades en Alemania (-0,1%), Portugal (-0,2%) y Austria (-0,6%). Por su parte, Italia quedó estancada, mientras Francia mostró un ligerísimo dinamismo (+0,1%). Malas noticias, pues a finales de 2022 y principios de 2023 la zona euro registró un crecimiento cero seguido de un modesto +0,2% en el segundo trimestre. Al borde de la recesión no se pueden esperar mejoras significativas en los próximos meses. El aumento de los tipos perjudica el consumo de los hogares y la inversión de las empresas. Además, dadas las condiciones económicas globales, es ilusorio esperar un auge en las exportaciones.
Cifras destacadas de la semana
· En octubre la inflación en la zona euro cayó al nivel más bajo desde julio de 2021 alcanzando el 2,9% (4,3% de septiembre). Ello refuerza la decisión del BCE de no bajar los tipos. No obstante, aunque en descenso, la inflación subyacente que excluye la energía sigue alcanzando una cifra preocupante del 4,9%, más del doble del objetivo oficial del 2%.
· Los ingresos de Wegovy, el tratamiento estrella contra la obesidad de la empresa danesa Novo Nordisk (mantener), aumentaron un 28% en el tercer trimestre. Este éxito, junto con el del antidiabético Ozempic, llevó a la compañía a elevar sus perspectivas para 2023. Sin embargo, Wegovy sigue viéndose frenado por las limitadas capacidades de producción, mientras que el competidor Mounjaro de Eli Lilly se prepara para recibir la aprobación en Estados Unidos.
