Panorama macroeconómico: inflación y desempleo

España: inflación y desempleo

Tras varios meses al alza, y según las primeras estimaciones, la inflación se habría relajado en junio hasta situarse en el 2,6% desde el 2,7% de mayo. En todo caso, sigue siendo muy superior a la del conjunto de la zona euro, estimada en un 1,9% en junio. 
• En el mercado laboral, la situación mejora lentamente. Por cuarto mes consecutivo, el número de demandantes de empleo descendió en junio gracias a la reapertura del sector servicios y a la recuperación del sector turístico. Con 166.911 parados menos es incluso el mayor descenso mensual jamás registrado. Pero el desempleo sigue afectando a 3,61 millones de personas. Según las últimas cifras publicadas por Eurostat, la tasa de paro se situó en el 15,3% en mayo, casi el doble que en el conjunto de la eurozona (7,9%). 
• Por segundo mes consecutivo, en mayo las ventas al detalle se mantuvieron estables con respecto al mes anterior, tras caer un 0,5% en abril. Por tanto, el auge de las ventas en febrero y marzo, tras el levantamiento de las restricciones y la reapertura de todos los comercios, fue sólo un fenómeno temporal. 
• En cuanto a los mercados de deuda, los tipos de interés a largo plazo (los de las obligaciones a 10 años) retomaron la senda bajista hasta situarse a cierre de la semana pasada en el 0,38% desde el 0,48% anterior. 

En el exterior: eurozona, EE.UU, China 

• En la zona euro, según las primeras estimaciones, la inflación en junio se habría reducido hasta el 1,9% desde el 2% de mayo. Caída que obedece sobre todo a la evolución de los precios de la energía, que subieron "sólo" un 12,5% en junio, frente al 13,1% de mayo. El descenso del 1,3% de los precios de los alimentos no elaborados entre mayo y junio también alivió un poco las presiones inflacionistas.Por otro lado, la recuperación económica se está reflejando en un descenso de la tasa de desempleo: hasta el 7,9% en mayo, desde el 8,1% de abril y el 8,5% del pico del verano del año pasado.
• Con el levantamiento de las restricciones y la recuperación de la actividad en el sector de los servicios, la economía estadounidense ha vuelto a ser una máquina de crear empleo. En junio se crearon 850.000 nuevos empleos. Con ello, la creación total de empleo en el primer semestre de 2021 supera los 3 millones de puestos de trabajo. 
Pero aún queda mucho camino por recorrer. Más de 6 millones de personas declararon en junio que no trabajaban porque su empresa seguía cerrada o había cesado definitivamente sus actividades a causa de la pandemia. Se necesitará tiempo para volver a la situación de pleno empleo de principios de 2020, cuando la tasa de paro era del 3,5%, frente al 5,9% actual. 
• En China, las primeras encuestas de actividad apuntan a un menor dinamismo de la economía en junio. La encuesta que mide la actividad de las grandes empresas estatales cayó a su nivel más bajo desde febrero. La situación también es menos boyante en las empresas privadas. En general, la actividad manufacturera sigue en expansión, pero se ve perjudicada por algunas carencias y el aumento de los precios de las materias primas y de otros bienes intermedios para su producción. Los cuellos de botella en los puertos también frenan las exportaciones. En el sector no manufacturero, la actividad de junio también registró su menor expansión mensual desde febrero. Sin embargo, el sector de los servicios sigue siendo dinámico y seguirá apoyando la recuperación económica. 

En su bolsillo. Nuestros consejos.

Creemos que es el momento de realizar algunos ajustes en dos de nuestras carteras mixtas. En concreto, en la mixta defensiva creemos llegada la hora de vender ese 5% que hasta ahora dedicábamos a las obligaciones high yield estadounidenses. En su lugar damos cabida a las acciones japonesas con un 5%. En cuanto a la cartera mixta dinámica, creemos que encajan mejor ahora las obligaciones del Tesoro de EE.UU. que entrarían con un peso del 5% en sustitución de la deuda corporativa que sale íntegramente (vea todos los detalles en nuestro artículo "Ajustes veraniegos en las carteras mixtas").

Qué destacamos

Las acciones japonesas, que ya estaban presentes en la cartera global flexible así como en las carteras mixtas dinámica y equilibrada, se incorporan ahora a la mixta defensiva. Si usted sigue alguna de estas carteras mixtas, puede invertir en ellas a través de un ETF como el Xtrackers Nikkei 225 1D JPY UCITS ETF (LU0839027447) o del fondo Comgest Growth Japan JPY Acc (IE0004767087).