Tras la esperanza, ciertas dudas
Gracias a una buena gestión de la pandemia, Japón cerró 2020 con una caída anual del PIB del 4,7%, frente al -6,5% de la zona euro. Con la llegada de las vacunas y la esperanza de recuperación, la Bolsa de Tokio alcanzó a principios de 2021 niveles máximos desde 1990. Desafortunadamente, la campaña de vacunación se ha retrasado y, ante una nueva ola de la pandemia, las autoridades han impuesto en varias ocasiones el estado de emergencia. A menos de un mes de la inauguración de los Juegos Olímpicos de Tokio, la bolsa nipona se ha quedado rezagada frente a la estadounidense o la europea.
Una bolsa menos arriesgada
Tras Singapur y Corea del Sur, Japón cierra el podio de los países más robotizados y es uno de los que más invierte en investigación y desarrollo. Muy competitivo e innovador, para hacer frente al declive demográfico y el envejecimiento de su fuerza laboral (dos factores que lastran su potencial de crecimiento), Japón confía en los avances en productividad vinculados a las nuevas tecnologías y la automatización de los procesos de producción.
· Otra baza importante: la baja volatilidad asociada a los activos japoneses. A semejanza de Toyota y Sony, las grandes compañías japonesas dominan la Bolsa de Tokio con un largo historial bursátil. La industria es el sector más importante con casi el 22% del total del índice MSCI Japan.
· En cuanto a las tecnologías de la información, estas pesan el 13% del índice. Los dos grupos principales del sector, Keyence Corporation (sensores) y Tokyo Electron (semiconductores), tienen un enfoque bastante industrial. De ahí que la bolsa japonesa no sea propensa a grandes sorpresas, y está también más barata que otras.
Valor refugio por excelencia
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· Las acciones japonesas están presentes con un peso del 10% en la cartera mixta dinámica, y del 5% en las mixtas equilibrada y defensiva, y en la global flexible. Puede invertir en un ETF como el Xtrackers Nikkei 225 1D JPY UCITS ETF (LU0839027447), disponible en la bolsa alemana Xetra, o el fondo Comgest Growth Japan JPY Acc (IE0004767087), disponible desde 1.000 euros en el Supermercado de Fondos OCU.
· Apostar por las obligaciones japonesas implica asumir el riesgo de tipos de interés que podría jugar en su favor en caso de bajadas de tipos a largo. A ello se suma un yen japonés infravalorado en torno a un 13% frente al euro, según nuestras estimaciones. Con un peso del 10% están presentes en nuestras estrategias mixtas a través de un ETF como el Xtrackers II Japan Government Bond 1C (LU0952581584), disponible en euros en la bolsa alemana Xetra.
· Aquellos inversores que quieran apostar exclusivamente por un rebote del yen sin asumir el riesgo de las obligaciones o acciones pueden mantener el monetario en yenes japoneses Pictet Short Term Money Market JPY-R.
Tras la esperanza, ciertas dudas
Gracias a una buena gestión de la pandemia, Japón cerró 2020 con una caída anual del PIB del 4,7%, frente al -6,5% de la zona euro. Con la llegada de las vacunas y la esperanza de recuperación, la Bolsa de Tokio alcanzó a principios de 2021 niveles máximos desde 1990. Desafortunadamente, la campaña de vacunación se ha retrasado y, ante una nueva ola de la pandemia, las autoridades han impuesto en varias ocasiones el estado de emergencia. A menos de un mes de la inauguración de los Juegos Olímpicos de Tokio, la bolsa nipona se ha quedado rezagada frente a la estadounidense o la europea.
Una bolsa menos arriesgada
Tras Singapur y Corea del Sur, Japón cierra el podio de los países más robotizados y es uno de los que más invierte en investigación y desarrollo. Muy competitivo e innovador, para hacer frente al declive demográfico y el envejecimiento de su fuerza laboral (dos factores que lastran su potencial de crecimiento), Japón confía en los avances en productividad vinculados a las nuevas tecnologías y la automatización de los procesos de producción.
· Otra baza importante: la baja volatilidad asociada a los activos japoneses. A semejanza de Toyota y Sony, las grandes compañías japonesas dominan la Bolsa de Tokio con un largo historial bursátil. La industria es el sector más importante con casi el 22% del total del índice MSCI Japan.
· En cuanto a las tecnologías de la información, estas pesan el 13% del índice. Los dos grupos principales del sector, Keyence Corporation (sensores) y Tokyo Electron (semiconductores), tienen un enfoque bastante industrial. De ahí que la bolsa japonesa no sea propensa a grandes sorpresas, y está también más barata que otras.
Valor refugio por excelencia
Los japoneses son grandes ahorradores y no dudan en invertir sus ahorros fuera de su país. Sin embargo, en cuanto las incertidumbres mundiales aumentan, no dudan en repatriar rápidamente sus ahorros de vuelta a casa, lo que contribuye a elevar el precio de los activos financieros y del yen japonés. Esto convierte a los activos japoneses en uno de los valores refugio por excelencia, así como en una diversificación ideal: su precio aumenta justo cuando otros se debilitan.
Precio/Valor liquidativo en el momento del análisis:
Xtrackers Nikkei 225 1D JPY UCITS ETF: 2.974,23 JPY
Comgest Growth Japan JPY Acc: 1.808 JPY
Xtrackers II Japan Government Bond 1C:10,63 EUR
Pictet Short Term Money Market JPY-R: 9.939,96 JPY
