Un llamativo reclamo
Que un fondo gane más de un 18% anual en cinco años es por sí solo un reclamo llamativo. Tal y como nuestro socio afirma, es el caso concreto del
Global Allocation R (ES0116848005), un fondo de autor, que nosotros incluimos en la categoría de
mixtos globales neutros, cuya política está ligada al gestor Luis Bononato. Este gestor pone el foco en las materias primas, pero sin poner filtro en cuanto al tipo de activo, duración, divisa o sector, entre otros. Todo ello con unas comisiones que no son desorbitadas. Hasta aquí nada que decir.
• Ahora bien, el problema viene cuando, indagando un poco en su cartera, observamos que no invierte en acciones y obligaciones tradicionales, sino que consigue ese rendimiento a través de
derivados, multiplicando por 5 el patrimonio comprometido. Es más, si prestamos atención, advertimos que su rendimiento despega entre noviembre de 2020 y septiembre de 2022; periodo en el que acumula un 150,8%. Desde entonces su valor liquidativo permanece bastante plano, es decir, se limita a “vivir de las rentas”, y cualquier comparativa con años pasados arroja
la falsa sensación de obtener rendimientos excepcionales en todos los periodos p. ej. en los últimos 5 años gana un 121,5% (un 17,3% anual) frente al 6,1% que acumula su categoría (1,2% anual), cuando el grueso de ese rendimiento corresponde al periodo de dos años concretos durante los que despuntó.
Mucho cuidado con los derivados
El problema de invertir en derivados es el riesgo que conllevan: un año pueden generar un rendimiento fantástico y al año siguiente dar abultadas pérdidas. De ahí la
elevada volatilidad, cercana al 25% anual, que presenta este fondo. Pero el Global Allocation R no es el único. En otras categorías también hemos visto fondos que abusan de los derivados como el
Merch Oportunidades (ES0162305033), un mixto global flexible, el
CaixaBank Bolsa España 150(ES0137878031) de acciones españolas o el
Merchfondo (ES0162332037) de acciones globales. Por ello, antes de dejarse llevar por elevadas rentabilidades o simplemente una buena valoración, fíjese en
la cartera de inversiones; algo que nosotros ya hacemos para usted y que trasladamos a nuestros consejos para evitarle sorpresas desagradables.
