Consumo en los hogares
El contexto del covid-19 (confinamientos, teletrabajo y consumo en casa) dio un tremendo espaldarazo al negocio de las gigantes del sector, con consumidores en busca del confort de las marcas de prestigio y productos de fácil consumo en casa. Así, las ventas y rentabilidad de Kraft Heinz p. ej. repuntaron con fuerza tras años de retrocesos. En España los casos de Ebro Foods (+36% el beneficio en 2020) o de Viscofán (+16%), con crecimientos muy superiores a la media histórica, son elocuentes. En cambio, los resultados de Nestlé y Coca-Cola permanecen estables y el de Danone se desploma.
Oportunidades de futuro
Pensar que esta buena racha del sector terminaría con la vuelta a la normalidad nos parece apresurado. Y es que la normalidad tarda en llegar y no lo hace ni rápida ni uniformemente. Por ahora el consenso apunta al verano como un primer horizonte para un desconfinamiento duradero en Occidente. Su impacto en la hostelería (primero) y en el turismo (después) traerá largos meses de bonanza a empresas como Coca Cola o Diageo, rezagadas hasta ahora por su elevada exposición a las actividades de ocio. A más largo plazo, cambios como la mayor proporción de teletrabajo en la fuerza productiva o la preocupación por la salud serán permanentes, favoreciendo la sostenibilidad de un mayor consumo en casa, una oportunidad para el sector.
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A través de fondos, dos buenas opciones para diversificar en el sector son el Pictet Nutrition (LU0366534344; +9,2% en 2021) o el DPAM INVEST B Eq. Sustainable Foods Trends B (BE0947764743; +12,4%), que invierten además en empresas que sacan partido a la subida de las materias primas agrícolas (productores de maquinaria, fertilizantes…).
Consumo en los hogares
El contexto del covid-19 (confinamientos, teletrabajo y consumo en casa) dio un tremendo espaldarazo al negocio de las gigantes del sector, con consumidores en busca del confort de las marcas de prestigio y productos de fácil consumo en casa. Así, las ventas y rentabilidad de Kraft Heinz p. ej. repuntaron con fuerza tras años de retrocesos. En España los casos de Ebro Foods (+36% el beneficio en 2020) o de Viscofán (+16%), con crecimientos muy superiores a la media histórica, son elocuentes. En cambio, los resultados de Nestlé y Coca-Cola permanecen estables y el de Danone se desploma.
Oportunidades de futuro
Pensar que esta buena racha del sector terminaría con la vuelta a la normalidad nos parece apresurado. Y es que la normalidad tarda en llegar y no lo hace ni rápida ni uniformemente. Por ahora el consenso apunta al verano como un primer horizonte para un desconfinamiento duradero en Occidente. Su impacto en la hostelería (primero) y en el turismo (después) traerá largos meses de bonanza a empresas como Coca Cola o Diageo, rezagadas hasta ahora por su elevada exposición a las actividades de ocio. A más largo plazo, cambios como la mayor proporción de teletrabajo en la fuerza productiva o la preocupación por la salud serán permanentes, favoreciendo la sostenibilidad de un mayor consumo en casa, una oportunidad para el sector.
Tolerantes a los riesgos
Tres riesgos principalmente acechan en el horizonte del sector. El primero, ya perceptible, es la subida de precios de las materias primas, que acusan factores climáticos y cuellos de botella consecuencia de la pandemia. Una buena noticia para nuestra apuesta (arriesgada) por el iShares Agribusiness (47,17 USD; IE00B6R52143, +19,4% en USD en 2021), pero no tan buena para las empresas del sector de alimentación. El segundo, un papel más protagonista del factor precio en los productos, una vez se vayan eliminando las ayudas y salga a la luz la verdadera dimensión del daño económico (más paro…). Por último, el retorno de las nuevas tendencias de consumo (vegano, variedades étnicas…) que requieren mayor esfuerzo innovador y promocional.
Nuestros consejos
Encontrar el equilibrio entre una oferta sana e innovadora será clave para atraer al consumidor y preservar la rentabilidad. Una fórmula complicada que requiere de gestión ágil y músculo financiero que no todas poseen. Entre las que sí, nuestras favoritas son aquellas que atesoran un buen potencial de recuperación, como Kraft Heinz (US5007541064; comprar), que pese a recuperar un 18,3% en 2021 o un 84% desde los mínimos de marzo de 2020 aún está un 50% por debajo de sus niveles de inicios de 2017, o empresas de gran calidad (solidez financiera, prestigio) como Nestlé (+4,3% en 2021; conservar) o Coca-Cola (-2,1%; conservar). Las tres están incluidas en la cartera del Experto en acciones. Con más riesgo que las anteriores están las españolas Viscofan (+2%, cerca de máximos) o Ebro Foods (-7,5%, más expuesta a las subidas del precio de las materias primas). Puede mantener ambas.
Valor liquidativo en el momento del análisis:
Pictet Nutrition: 277,19 EUR
DPAM INVEST B Eq. Sustainable Foods Trends B: 188,64 EUR
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