Un ETF para invertir en el sector de la alimentación

Defensivo no significa invulnerable

Cuando la economía se debilita, los consumidores pueden aplazar p.ej. la compra de un coche o un electrodoméstico, pero no dejan de llenar la cesta de la compra. Esta demanda relativamente estable permite que las compañías de alimentación y bebidas generen ingresos y flujos de caja menos sensibles a los ciclos económicos. Una cualidad defensiva que resulta especialmente útil en el actual entorno de incertidumbre.

Las perspectivas han mejorado, pero la competencia de las marcas blancas continúa siendo intensa y limita la capacidad de los fabricantes para subir precios. También están cambiando los hábitos de consumo: preocupación por el azúcar, por los alimentos ultra procesados, lucha contra la obesidad, etc. Sin embargo, a nuestro entender las posibles amenazas ya están recogidas en sus valoraciones: el sector cotiza alrededor de 16 veces sus beneficios esperados para 2027 en línea con las que cotizan de media las bolsas mundiales. 

Una sencilla forma de invertir

Para obtener una exposición diversificada al sector de un solo golpe, el instrumento que nos parece más adecuado es el iShares STOXX Europe 600 Food & Beverage UCITS ETF (DE000A0H08H3). Este ETF invierte directamente en 26 compañías europeas de alimentación y bebidas. Aunque se trata de un fondo “europeo”, esta distribución se calcula según el domicilio fiscal de las empresas y no por el origen de sus ventas. En realidad, la exposición económica es internacional, ya que grupos como Nestlé (conservar; incluida en nuestra cartera Experto en acciones) es, con diferencia, su principal posición, con un peso de casi el 29% de la cartera. Le siguen AB InBev, con el 14%; Danone (conservar), con el 10%; y Diageo (comprar), con cerca del 9%. Heineken, DSM-Firmenich, Kerry Group, Pernod Ricard, Coca-Cola HBC y Carlsberg completan las diez primeras posiciones y representan alrededor del 82% del fondo. A nivel geográfico Suiza representa el 37,8% de la cartera; Bélgica, el 15,2%; Reino Unido, el 12,3%; Francia, el 12,1%, y Países Bajos, el 8,2%.

Un ETF que paga dividendos

Este ETF distribuye dividendos cuatro veces al año. Su rentabilidad por dividendo se acerca al 2,5%. Los pagos se realizan habitualmente a mediados de enero, abril, julio y octubre, aunque los importes son muy desiguales. Así, en lo que va de año pagó 0,2744 euros por participación el 15 de enero; 0,0614 euros el 15 de abril, y 1,0169 euros el 15 de julio. El pago de verano suele ser el más elevado porque muchas compañías europeas reparten su dividendo anual durante el segundo trimestre. El próximo pago debería producirse a mediados de octubre.

¿Qué índice replica?

El ETF replica de forma física - compra las acciones incluidas en el índice, en lugar de reproducirlo mediante derivados- el índice STOXX Europe 600 Food and Beverage Capped Net Return. Se trata de una selección sectorial extraída del índice STOXX Europe 600. Este último reúne grandes, medianas y pequeñas empresas de 17 países europeos. Para entrar a formar parte de este índice sectorial, la principal fuente de ingresos de la empresa debe proceder de la alimentación o las bebidas. Por tanto, encontramos fabricantes de alimentos, cerveceras, productores de bebidas alcohólicas y compañías de ingredientes, pero no supermercados ni fabricantes de maquinaria agrícola o tabaqueras que si aparecen en otros fondos y ETF de su categoría, el consumo esencial.