ETF que siguen... fondos

Nuevos desarrollos

A paso lento pero seguro, los ETF están destronando a los fondos de inversión tradicionales en las carteras de los inversores. En 2023 se registraron en Europa aportaciones netas (suscripciones menos reembolsos) por 155.000 millones hacia los ETF, mientras que los fondos de inversión sufrieron salidas netas de capital por una cantidad similar.
 Estos fondos negociados en Bolsa cautivan a muchos inversores por su simplicidad, transparencia, amplia gama y bajas comisiones. Un popular mercado el de los ETF que busca nuevas formas de desarrollarse. Una de ellas consiste en vincular los ETF a ... fondos tradicionales. De esta forma, un ETF se convertiría en una especie de acción del fondo subyacente, siguiendo su valor. Una idea patentada por la gestora estadounidense Vanguard. Sin embargo, esta patente expiró el año pasado, por lo que ya sólo queda esperar el visto bueno definitivo del regulador estadounidense de los mercados bursátiles (SEC) para que este tipo de ETF sean lanzados y comercializados por otras gestoras. 

¿Alguna ventaja?

Para una institución financiera la implementación de una estructura de este tipo presenta ventajas. La cotización en Bolsa facilita la distribución y, por tanto, la popularidad de un fondo de este tipo, y es más fácil crear títulos adicionales y gestionar los reembolsos y aportaciones de los clientes. 
• Sin embargo, tenemos dudas sobre el valor añadido para los inversores finales, sobre todo para los españoles. Bien es cierto que la oferta de fondos podría ampliarse. Ahora bien, sabemos que la mayoría de los fondos gestionados activamente ya tienen dificultades para superar a un ETF gestionado pasivamente (consulte p.ej. nuestro análisis Fondos de gestión activa o pasiva).  De ahí que el interés no nos parezca evidente. Además, habrá que ver qué costes se cargan finalmente al inversor en estos ETF. Y, sobre todo, creemos que será difícil que superen la ventaja fiscal que supone en un fondo tradicional acogerse al diferimiento fiscal en los traspasos, lo cual no es posible tratándose de un ETF.