La Bolsa patria no pierde fuelle
Desde nuestro anterior repaso a comienzos de junio, la Bolsa española ha vuelto a cosechar ganancias: acumula una subida superior al 12%, alrededor del 42% en los últimos 12 meses y casi triplica su valor a cinco años. Entre los cinco magníficos, destacaron los bancos que batieron a la bolsa patria, mientras que el resto de la selección se quedó más rezagada.
• El escenario económico sigue siendo relativamente favorable para las empresas españolas, pero las expectativas de revalorización son ahora más exigentes. Ya no basta con presentar buenos resultados: hay que seguir creciendo lo suficiente para justificar unas cotizaciones cada vez más exigentes. Por ello, conviene fijarse en qué ha cambiado y si las magníficas siguen gozando de las mismas fortalezas.
Los cinco grandes al alza
Cuando hablamos de los cinco magníficos, no queremos decir que sean las compañías más interesantes de la Bolsa española ni aquellas que usted deba tener en su cartera. En nuestro caso, nos fijamos en las grandes compañías que, por relevancia bursátil, liquidez y tamaño se encuentran en el foco de inversores patrios e internacionales.
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La Bolsa patria no pierde fuelle
Desde nuestro anterior repaso a comienzos de junio, la Bolsa española ha vuelto a cosechar ganancias: acumula una subida superior al 12%, alrededor del 42% en los últimos 12 meses y casi triplica su valor a cinco años. Entre los cinco magníficos, destacaron los bancos que batieron a la bolsa patria, mientras que el resto de la selección se quedó más rezagada.
• El escenario económico sigue siendo relativamente favorable para las empresas españolas, pero las expectativas de revalorización son ahora más exigentes. Ya no basta con presentar buenos resultados: hay que seguir creciendo lo suficiente para justificar unas cotizaciones cada vez más exigentes. Por ello, conviene fijarse en qué ha cambiado y si las magníficas siguen gozando de las mismas fortalezas.
Los cinco grandes al alza
Cuando hablamos de los cinco magníficos, no queremos decir que sean las compañías más interesantes de la Bolsa española ni aquellas que usted deba tener en su cartera. En nuestro caso, nos fijamos en las grandes compañías que, por relevancia bursátil, liquidez y tamaño se encuentran en el foco de inversores patrios e internacionales. No son otras que Santander, BBVA, Iberdrola, Inditex y Telefónica. Es cierto que la operadora pierde peso entre los inversores institucionales, de ahí, que estemos valorando su presencia en este grupo.
• Santander (mantener). El banco se ha convertido en la compañía de mayor capitalización de la Bolsa española, y consolida su posición como el banco más valioso de la eurozona. El negocio sigue funcionando bien, pero ahora la atención se desplaza hacia las adquisiciones. TSB ya está incorporada y Webster supondrá otro importante esfuerzo de capital. Santander llega con una solvencia cómoda – el CET1 ronda el 14% tras adquirir TSB –, pero deberá demostrar que estas operaciones crean valor sin deteriorar su fortaleza financiera.
• BBVA (mantener). La entidad continúa creciendo a un ritmo muy elevado y el primer semestre confirmó la fortaleza del crédito y de la rentabilidad. Además, ha anunciado otra recompra extraordinaria de acciones de 2.000 millones de euros. México y Turquía aportan crecimiento, pero también más riesgo, un factor a vigilar en estos momentos. Tras la fuerte revalorización (+68% a un año), una buena parte de ese escenario ya está descontado.
• Iberdrola (mantener). Sigue avanzando en la buena dirección: más redes eléctricas y más activos regulados, que proporcionan ingresos estables. En el primer semestre destinó ya el 63% de sus inversiones a redes (compra de la finlandesa Caruna) y continúa reforzando este negocio. La acción forma parte de nuestra cartera Experto en acciones con un peso del 5%.
• Inditex (mantener). El grupo sigue creciendo sin sacrificar sus elevados márgenes, pese a la fuerte competencia del sector. La disciplina de costes, su capacidad para adaptar rápidamente la oferta a la demanda y las inversiones en tiendas, comercio electrónico y logística siguen siendo sus principales fortalezas. El crecimiento, sin embargo, se ha moderado. Además, la acción cotiza a una valoración exigente, que ya descuenta buena parte de estas fortalezas y pagaría caro una desaceleración de las ventas o los beneficios.
Si no quiere elegir 5 acciones
Actualmente la Bolsa española cotiza a un PER de 16,5 veces su beneficio, frente a las 18 veces de la bolsa europea y las 21 veces de la mundial, con una atractiva rentabilidad por dividendo por encima del 3%. Con estas cifras, la bolsa patria se encuentra barata y conserva su atractivo.• Si hace un año apostó por los cinco magníficos, y le dan vértigo las elevadas ganancias, puede materializar parte de las mismas y volver a su peso original. O bien, diversificar la apuesta a través de un fondo de inversión para reducir el riesgo mediante un fondo índice como el ING Direct Fondo Naranja Ibex 35 (ES0152741031), o con el ETF Amundi IBEX 35(FR0010251744), que ganan cerca de un 37% y 38%, respectivamente en los últimos 12 meses, en línea con el índice de referencia.
| Acción | PER | P/VC | Rent. | Rendimiento | Consejo | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 3 meses | 2026 | 1 año (1) | |||||
| Santander | 13,6 | 1,6 | 2,00% | 19,90% | 29% | 60,40% | Conservar |
| BBVA | 13,1 | 2,2 | 4,10% | 29,20% | 29,80% | 67% | Conservar |
| Iberdrola | 18,8 | 1,8 | 3,70% | 3,70% | 11,40% | 30,70% | Conservar |
| Inditex | 27,3 | 8,5 | 3,40% | 6,20% | 3,40% | 38,40% | Conservar |
| Telefónica | 12,2 | 1,4 | 4,10% | -2,90% | 8,80% | -12,90% | Vender |
| Bolsa española | 16,5 | 2,3 | 3,30% | 21,90% | 8,60% | 42,20% | Comprar |
| (1) Entre 2025 y 2026 Inditex ha abonado un dividendo de 2,55 euros, Santander de 0,35 euros, BBVA de 1,33 euros, Iberdrola de 1,33 euros y Telefónica de 0,30 euros. PER: n.º de veces que el precio recoge el beneficio estimado de 2026. P/VC: Precio valor contable. Rent.: rentabilidad por dividendo. | |||||||
