Las ventas crecen, pero las previsiones empeoran
En el tercer trimestre de 2026, la facturación de Carrefour aumentó un 3,9 % respecto al mismo periodo del año ante-rior. En términos comparables – considerando los establecimientos existentes y excluyendo carburantes, efectos de calendario y variaciones de divisas –, las ventas crecieron un 2,3 %. Aunque estas cifras son satisfactorias y mantienen la tónica del primer semestre, el grupo ha rebajado sus previsiones para el conjunto del año. Carrefour todavía espera aumentar su beneficio operativo, pero su margen crecerá menos de lo previsto o incluso se mantendrá estable. También rebaja su previsión de beneficio neto: ahora espera que se mantenga o aumente muy ligeramente, frente al crecimiento de entre el 5 y el 9 % previsto anteriormente. Ambas previsiones excluyen los elementos extraordinarios.
Francia concentra los riesgos
El recorte responde a los disturbios sociales en Francia.
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Las ventas crecen, pero las previsiones empeoran
En el tercer trimestre de 2026, la facturación de Carrefour aumentó un 3,9 % respecto al mismo periodo del año anterior. En términos comparables – considerando los establecimientos existentes y excluyendo carburantes, efectos de calendario y variaciones de divisas –, las ventas crecieron un 2,3 %. Aunque estas cifras son satisfactorias y mantienen la tónica del primer semestre, el grupo ha rebajado sus previsiones para el conjunto del año. Carrefour aún prevé elevar su beneficio operativo, pero su margen crecerá menos de lo previsto o incluso se mantendrá estable. También rebaja su previsión de beneficio neto: ahora espera que se mantenga o aumente muy ligeramente, frente al crecimiento de entre el 5 y el 9 % previsto anteriormente. Ambas previsiones excluyen los elementos extraordinarios.
Francia concentra los riesgos
El recorte responde a los disturbios sociales en Francia, que aporta alrededor del 52 % de la facturación del grupo. Carrefour prevé un impacto considerable en sus resultados anuales. Solo los daños sufridos en unos cincuenta establecimientos durante los disturbios del sábado 17 de octubre supondrían un coste estimado de entre 80 y 200 millones de euros, equivalente a entre el 3 y el 9 % del beneficio operativo anual. Las ventas del cuarto trimestre también se verán afectadas, precisamente cuando se acerca el final del año, un periodo crucial para el comercio minorista. Según el grupo, los disturbios deterioran la confianza de los consumidores, ya debilitada por el encarecimiento de la energía. Además, dificultan el funcionamiento de las tiendas: disminuye la afluencia de clientes, los toques de queda obligan a acortar los horarios y aumentan los gastos de seguridad y logística. En este contexto, el grupo reducirá las inversiones destinadas a abrir establecimientos en Francia hasta finales de año. Por nuestra parte, también rebajamos nuestras estimaciones. Ahora prevemos un beneficio por acción, incluyendo elementos extraordinarios, de 1,30 euros en 2026, 1,50 euros en 2027 y 1,58 euros en 2028.
Cambiamos nuestro consejo
Carrefour lleva varios años con dificultades para mantener sus ventas y su rentabilidad. En los últimos tres años ha incumplido sistemáticamente nuestras expectativas. Los disturbios agravan estos problemas y el grupo podría ser uno de los más afectados por la ubicación de sus tiendas en los centros urbanos y las zonas periféricas. A ello se suma el riesgo de que empeore la situación económica francesa, lo que perjudicaría al grupo por su fuerte dependencia de este mercado. Pese al desplome de la cotización tras el recorte de sus previsiones de beneficios, la acción no ofrece una valoración más barata que otras del sector. Por ello, cambiamos nuestro consejo de mantener a VENDER. Si quiere invertir el importe obtenido en una distribuidora, mejor hágalo en una con una valoración más atractiva, un negocio más sólido y mejores perspectivas, como Ahold Delhaize, incluida en nuestra cartera Experto en acciones.
Cotización en el momento del análisis: 13,82 EUR
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