¿La mejora del beneficio de Deceuninck compensa la caída de sus ventas?
La mejora de la rentabilidad es clara, pero el retroceso continuado de las ventas y la debilidad del mercado de la construcción siguen limitando las perspectivas de recuperación a corto plazo.
La rentabilidad resiste pese al entorno difícil
Por tercer año consecutivo las ventas de Deceuninck cayeron en 2025. En este caso la caída fue de un 6,6 %. Una vez más, el fabricante de perfiles de PVC se vio afectada, tanto por una caída de los volúmenes de ventas (-3,5 %), sobre todo en Europa y Estados Unidos, como por los efectos negativos del tipo de cambio, en particular debido a la continua depreciación de la lira turca (-27 % en 2025). El margen operativo bruto, en cambio, se mantuvo estable en el 14,3 %. La rentabilidad de las actividades estadounidenses mejoró, pese a un mercado todavía difícil, y el buen segundo semestre registrado en Turquía también ayudó. El beneficio, por su parte, se disparó un 70 %, hasta 0,17 euros por acción, impulsado por la bajada de los gastos de reestructuración en Europa, la disminución de las cargas financieras en Turquía tras la bajada de los tipos oficiales y, en menor medida, una bajada de los impuestos.
El grupo percibe señales de estabilización en la mayoría de sus mercados sin esperar, no obstante, un repunte previsible en los próximos meses. La subida de los tipos hipotecarios en Europa y en Estados Unidos, así como la inflación de los costes de construcción, son claramente dos frenos a cualquier repunte potencial de los mercados, ya que tienden a reducir la accesibilidad a la vivienda y a pesar sobre la actividad... CONTENIDO RESERVADO A NUESTROS SOCIOS.
Hágase socio de OCU Inversiones y tendrá acceso a este y otros análisis de nuestros expertos sobre cerca de 200 acciones de nuestra selección.
¿La mejora del beneficio de Deceuninck compensa la caída de sus ventas?
La mejora de la rentabilidad es clara, pero el retroceso continuado de las ventas y la debilidad del mercado de la construcción siguen limitando las perspectivas de recuperación a corto plazo.
La rentabilidad resiste pese al entorno difícil
Por tercer año consecutivo las ventas de Deceuninck cayeron en 2025. En este caso la caída fue de un 6,6 %. Una vez más, el fabricante de perfiles de PVC se vio afectada, tanto por una caída de los volúmenes de ventas (-3,5 %), sobre todo en Europa y Estados Unidos, como por los efectos negativos del tipo de cambio, en particular debido a la continua depreciación de la lira turca (-27 % en 2025). El margen operativo bruto, en cambio, se mantuvo estable en el 14,3 %. La rentabilidad de las actividades estadounidenses mejoró, pese a un mercado todavía difícil, y el buen segundo semestre registrado en Turquía también ayudó. El beneficio, por su parte, se disparó un 70 %, hasta 0,17 euros por acción, impulsado por la bajada de los gastos de reestructuración en Europa, la disminución de las cargas financieras en Turquía tras la bajada de los tipos oficiales y, en menor medida, una bajada de los impuestos.
El grupo percibe señales de estabilización en la mayoría de sus mercados sin esperar, no obstante, un repunte previsible en los próximos meses. La subida de los tipos hipotecarios en Europa y en Estados Unidos, así como la inflación de los costes de construcción, son claramente dos frenos a cualquier repunte potencial de los mercados, ya que tienden a reducir la accesibilidad a la vivienda y a pesar sobre la actividad.
Nuestra opinión sobre Deceuninck
A pesar del descenso de las ventas debido a que el sector de la construcción sigue en crisis, Deceuninck ha logrado aumentar significativamente su rentabilidad en los últimos años. Aún queda mucho por hacer en este ámbito en Europa, pero la modernización de las instalaciones de producción, ya finalizada, debería contribuir a ello. El grupo está poco endeudado (0,9 veces el EBITDA) y la cotización sigue estando más de un 20% por debajo del valor contable estimado para finales de 2026. Pero debido a la debilidad persistente de los principales mercados de la construcción en los que el grupo está activo y a la subida de los tipos que corre el riesgo de impedir cualquier perspectiva de repunte, no se precipite.
Valoración: Acción correcta.
Consejo: MANTENGA.
Cotización en el momento del análisis: 2,085 EUR
