Caídas en Europa

Las Bolsas frenaron su caída al final de la semana pasada tras el giro de Trump respecto a los nuevos aranceles a los países europeos que se oponían a sus planes en Groenlandia. Aunque el acuerdo sigue siendo difuso, los inversores celebraron la disminución de las tensiones. Aun así, el oro se disparó (+8,2%), y la onza superó los 5.000 USD este lunes por la mañana. El S&P 500 y el Nasdaq cedieron un 0,4% y un 0,1%, respectivamente.

· En EE.UU., el sector farmacéutico avanzó (+0,7%), al igual que la energía (+1,4%). Eli Lilly (mantenga) subió un 2,5%. Los semiconductores retrocedieron un 1,9%. El consejero delegado de NVIDIA (+0,8%, mantenga) reafirmó su confianza en el potencial de la IA, pero Intel (-4%, mantenga) decepcionó con sus cifras. Meta (mantenga) se anotó un 6,2%. Bajadas para IBM (-4,3%, mantenga), Apple (-2,9%, mantenga) y Accenture (-1,8%, compre).

· En Europa, el Stoxx Europe 50 cayó un 1,3%, penalizado en particular por Fráncfort (-1,6%) y Zúrich (-2%). La farmacia bajó un 0,3%, pese al +3,2% de Novo Nordisk (mantenga). Subida del 4,2% de las materias primas básicas (+13,6% en 2026). Arrastrada por Rheinmetall (-4,3%) y BAE Systems (-2,9%, compre), la defensa cedió un 2,9%. El lujo perdió un 3%, golpeado por Burberry (-6%), Hermès (-2,7%) y LVMH (-2,9%, compre), cuyos resultados se conocerán el martes 27 de enero.

Cifras destacadas de la semana 

· Por primera vez, Japón ve cómo su tipo a 40 años supera el 4%, frente al 2,56% a comienzos de 2025. La nueva primera ministra quiere estimular la economía aumentando la deuda, ya muy elevada. También suben las rentabilidades a corto plazo, mientras los mercados anticipan una inflación persistente. Los japoneses priorizan ahora la deuda nacional en detrimento de las inversiones en el extranjero, lo que ya contribuye al alza de los tipos largos en Europa y en EE.UU.
En España el rendimiento de las obligaciones a 10 años supera ligeramente el 3,2% - y cerca del 3,75 a 15 años -, frente al 4,2% del bono a 10 años de EE.UU.

· Las recientes inquietudes por el regreso de los aranceles y las declaraciones de Trump sobre Groenlandia han lastrado al bitcoin (88.000 USD) y a otros activos de riesgo. El bitcoin se había acercado a los 100.000 USD a principios de enero, impulsado por el apetito por el riesgo y las compras de los ETF. Paralelamente, el oro y la plata avanzaron, lo que ilustra una rotación hacia activos refugio.

Actualidad económica: Corea y Reino Unido

· La economía surcoreana se contrajo un 0,3% en el último trimestre, lo que limita el crecimiento a un 1% en 2025 (2% en 2024), principalmente por el desplome de la inversión inmobiliaria. Sin esa caída, el crecimiento habría alcanzado el 2,4%, apoyado por el consumo y el auge de las exportaciones de semiconductores. Pese al débil crecimiento, los inversores extranjeros se lanzan a la Bolsa, atraídos por los gigantes tecnológicos, la defensa, la automoción y la energía nuclear. Las acciones surcoreanas, durante mucho tiempo infravaloradas, han visto duplicarse su valor en un año. Tras este fuerte rebote, el potencial nos parece ya limitado: no compre.

· En el Reino Unido, la inflación subió al 3,4% en diciembre, complicando la tarea del Banco de Inglaterra, mientras que la tasa de paro está en su nivel más alto desde 2021 (5,1%). El crecimiento sigue siendo débil, mientras las finanzas públicas tienen dificultades para recuperarse. Cualquier traspié podría reavivar las tensiones en el mercado de bonos. Evite las acciones y obligaciones británicas.

HERRAMIENTA | Evolución diaria de los principales índices bursátiles