Clima bursátil: las tensiones están de vuelta

Conflicto en ciernes con China

El oro y el bitcoin alcanzaron nuevos récords la semana pasada. Pero eso era sin contar con Trump, que reavivó las tensiones comerciales al amenazar de nuevo a China con aranceles, pocos días antes de los primeros resultados empresariales. Al término de una sesión en rojo el viernes, el S&P 500 retrocedió un 2,4% y el Nasdaq un 2,5%. En Europa, el Stoxx Europe 50 cedió un 1,2%. Atrapado en una nueva crisis política, el CAC 40 francés perdió un 2%.

· Los valores financieros BNP Paribas (-3,2%, mantener), Société Générale (-5%, mantener) y Axa (-2%, comprar) se vieron penalizados. Los sectores más defensivos como alimentación (+1,7%) y servicios públicos (+2,1%) sí avanzaron.

· Siempre marcada por la IA, la tecnología cedió un 0,9%. NVIDIA (mantener) perdió un 2,4% y ASML (comprar) un 7,5%.

· Ante una demanda aún débil y un aumento de los costes, el automóvil europeo cedió un 4,5%. BMW (-9,2%, mantener) recortó sus objetivos anuales. La revisión al alza de los objetivos 2025 de Ferrari (-21%), considerados demasiado prudentes, no convenció. Michelin (-5,5%, mantener) publicó unas perspectivas a corto plazo decepcionantes.

· También en Europa, el sector de defensa bajó un 4,6%, mientras las tensiones en Israel han bajado un peldaño. Compre Thales (-5%) y BAE Systems (-3,5%)..

Cifras destacadas de la semana

• En las últimas semanas el rendimiento de las obligaciones del Estado a 10 años se ha mantenido en torno al 3,2% anual (algo por encima del 2% a 2 años y del 2,4% a 5 años9, frente al 2,6% del bono a 10 años en Alemania y casi el 3,5% en Francia, penalizada por la crisis política que vive el país vecino. En EE.UU. la referencia a 10 años se sitúa ligeramente por debajo del 4,1%.

• AMD repuntó un 26% tras el anuncio de una asociación con OpenAI, creador de ChatGPT. A partir de finales de 2026, AMD entregará cientos de miles de chips de IA, mientras que OpenAI podría hacerse con hasta el 10% de su capital. AMD espera generar más de 100.000 millones de USD en 4 años. La acción, arriesgada, se acerca a su máximo de marzo de 2024. Si la tiene, aproveche el rebote para vender, o manténgase al margen si no la tiene.

• TSMC (mantener), primer fabricante mundial de semiconductores y proveedor de NVIDIA, Apple y Qualcomm, vio cómo su facturación aumentó un 31% en el tercer trimestre. En este 2025 la revalorización alcanza el 34%, tras otro +34% en 2024. La demanda sigue impulsada por la IA generativa y las fuertes inversiones de Amazon, Microsoft y Alphabet en sus centros de datos. La acción está en máximos, pero con una ratio precio/beneficio (PER) de 21 (27 para el sector), sigue estando correctamente valorada.

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