BSCH

El BSCH (9,08 euros; 1.511 ptas) es el segundo banco español por capitalización bursátil. Hasta el tercer trimestre del 2001 el beneficio aumentó un 21%. La crisis argentina (país donde tiene un 10% de cuota de mercado a través del Banco Río) está pasando factura a la cotización. La devaluación del peso argentino (entre un 40 y un 50%, según nuestras estimaciones) y la suspensión de pagos de la deuda argentina no son más que la crónica de una muerte anunciada. Sin embargo, el banco ya ha tomado una serie de medidas para que la crisis no se refleje de forma traumática en los beneficios del 2001 y 2002. Así, desde el 2000 destina una parte de sus beneficios a paliar posibles riesgos (provisiones extraordinarias) y acaba de materializar ganancias al vender algunas de sus participaciones. Según nuestros cálculos, el coste máximo que supondría para el BSCH el peor de los escenarios posibles en Argentina sería de unas pérdidas de 0,37 euros por acción, pérdida que probablemente se verá compensada con las provisiones y la materialización de plusvalías. Además, el banco cuenta aún con importantes plusvalías en reserva (no contabilizadas aún) en otras participaciones industriales y bancarias en las que acumula cerca de 1,3 euros por acción. Para el 2001, el beneficio podría crecer cerca de un 5%, gracias en buena parte a la buena marcha de su negocio en España. Aunque lo peor podría haber pasado ya para la cotización, las repercusiones de la crisis argentina en el resto de países de la región son aún inciertas. Puede mantener esta acción correcta, pero por ahora no compre más.