Cartera mixta equilibrada: +8,7% en 2021

En concreto, recogemos beneficios con las acciones rusas y en su lugar damos la bienvenida a las mexicanas. 
La mejor opción para abordar esta apuesta pasa por la gestión pasiva de un buen ETF como el iShares MSCI México (IE00B5WHFQ43).

Rusia, apuesta muy rentable…

Las acciones rusas, presentes con un peso del 5% tanto en la cartera mixta equilibrada como en lamixta dinámica nos han reportado jugosas plusvalías en el pasado: en 2021, p.ej., subieron en torno a un 30%. De cara al futuro sus perspectivas siguen siendo halagüeñas, con indicadores económicos robustos y una rentabilidad esperada más que aceptable. Pero ahora hay sobre la mesa cuestiones geopolíticas que nos ponen en alerta.

… pero con un riesgo elevado

En respuesta a la amenaza de agresión militar contra Ucrania, Occidente está sopesando sanciones financieras contra Rusia y sus empresas. Entre otras, cerrar el grifo de los mercados de crédito a las compañías rusas cotizadas, aplicar sanciones a cualquier empresa que opere con (o en) Rusia o excluir al país del sistema SWIFT que haría casi imposible las transacciones en dólares para las empresas rusas. De llegar a aplicarse, las represalias tendrían un impacto enorme en las inversiones en el país.

· Este mayor riesgo geopolítico es el que nos lleva a recoger beneficios y deshacer la posición en estas carteras mixtas, diseñadas bajo el paraguas de limitar el riesgo a un año vista a través del VaR (Value at Risk). En cambio, con una estrategia que no ponga tanto el foco en el riesgo o los altibajos del corto plazo, como nuestra cartera global flexible, las acciones rusas sí pueden seguir mereciendo un hueco.

Acciones mexicanas, a escena

El hueco que dejan las rusas en las carteras mixtas lo ocupan las acciones mexicanas. México es un gran mercado emergente y un gran exportador de materias primas. De ahí que, al igual que Rusia, al calor del rally del petróleo en 2021 (+48%), la Bolsa de México registrara ganancias similares a la de Moscú. Sin embargo, es difícil que el petróleo siga ejerciendo de catalizador y, con el barril a más de 80 euros, el estrecho vínculo del país con el crudo es hoy más una amenaza que una ventaja. En cambio, otros factores sí juegan a su favor.

Mejoría económica

Uno de ellos pasa por las perspectivas de su economía, con bastante mejor cara que en el pasado por su mejor relación con su país vecino. México sigue siendo un gran proveedor para EE.UU. y su vínculo es ahora más fuerte, lo que le permitirá beneficiarse del crecimiento al norte de la frontera. A EE.UU., enemistado con China, le interesa hacer negocios con México, lo que originará inversiones en el país azteca, que también tirarán al alza por el cambio en la gestión de las cadenas de suministro en el mundo pospandemia y el afán de acercar la producción a casa. La rigidez del mercado laboral estadounidense, además, debería favorecer la llegada de cada vez más trabajadores mexicanos y con ello el envío de remesas a su país de origen, una bendición para la economía mexicana.

Una divisa infravalorada

La otra gran baza pasa por una divisa barata que cuenta con argumentos de peso para tirar al alza. Si bien las autoridades políticas generan cierta desconfianza, el banco central mexicano hace lo necesario para mantener la credibilidad y estabilizar la moneda: así en los últimos meses ha aumentado hasta en cinco ocasiones el tipo de interés. Esta mayor remuneración aumenta el atractivo del peso mexicano, al igual que ocurre con un petróleo al alza y las remesas enviadas desde EE.UU.

Valor liquidativo en el momento del análisis: iShares MSCI México: 114,94 EUR