Los tipos de interés atacan de nuevo en febrero

En europa, tipos a largo al 3%

Por primera vez desde septiembre de 2013, los tipos de interés a largo plazo (7-10 años) en la zona euro han alcanzado el 3%. Con la inflación sin energía ni alimentos imparable, el BCE no tendrá más remedio que seguir subiendo los tipos de referencia más allá del 0,5% anunciado en marzo. Un escenario que empuja a los inversores a demandar mayores rentabilidades para financiar la deuda pública europea. De momento, el BCE consigue limitar el diferencial de tipos de interés que separa la deuda alemana (2,6%) de la de los países más debilitados, como p.ej. Italia (4,2%). Pero no nos engañemos, la subida generalizada de los tipos de interés no tendrá el mismo impacto para todos los países y tendrá importantes implicaciones para las economías altamente endeudadas de la zona euro: limitará el margen de maniobra de los gobiernos, su capacidad para ayudar a hogares y empresas y para invertir también en el futuro.

El peso mexicano, de fiesta

El peso repuntó un 5,1% frente al euro en febrero. La causa, la nueva subida de los tipos directores mexicanos. A pesar de una inflación (del 7,9% en enero) inferior a la de la zona euro, el Banco de México ha subido los tipos al 11% y las obligaciones a 10 años ofrecen un 9,7%. Una lucha contra la inflación mucho más decidida que en Europa y, sobre todo, unos niveles de rentabilidad real (descontada la inflación) muy positivos, especialmente atractivos en un mundo donde, a pesar de la subida generalizada de los tipos de interés, los rendimientos ofrecidos son, en su mayoría, incapaces de compensar la erosión del poder adquisitivo causada por la inflación.

El won coreano en problemas

Aquellas divisas cuyos bancos centrales están llegando al final del ciclo de subidas de tipos se han visto penalizadas en febrero. Y es que la Fed y el BCE prometen nuevas subidas de tipos en el futuro, luego es probable que el diferencial de tipos que separa a las dos monedas de referencia mundial de las demás se amplíe. La caída del 4,7% del won en febrero es un claro ejemplo. Tras subir tipos en cada reunión desde el verano de 2021, el Banco de Corea decidió dejarlos sin cambios en la reunión de febrero, debido a la contracción de la economía coreana en el cuarto trimestre. Sin embargo, la caída del won mejora la competitividad de los productos coreanos y la recuperación de China, su principal socio comercial, le beneficia. Las acciones surcoreanas están presentes en la cartera global flexible y la mixta dinámica.

Siga la evolución diaria y nuestras previsiones sobre las principales divisas respecto al euro