¿Cobijarse en el oro?

El metal amarillo se ha comportado bien en lo que va de año, pues el precio del oro ha subido un 5,7% y acumula un 11,7% en los últimos 12 meses. Ahora bien, si observamos la evolución de su precio en dólares USD, el oro ha perdido un 6,4% desde principios de año y ha marcado un -4,8% en los últimos 12 meses. Lo que dadas las circunstancias que nos está tocando lidiar resulta a todas luces decepcionante. ¿Por qué? 

Deuda pública disparada en las grandes economías, guerra en Ucrania, confinamientos por la pandemia en Asia, crecimiento económico decepcionante, inflación galopante... Al considerarse al metal amarillo como un valor refugio que sirve para protegerse de la inflación y de la fuerte volatilidad de los mercados, el complicado contexto vivido ha dado justificadas alas al oro para su despegue en el primer trimestre. 

• Sin embargo, el aumento de tipos en los EE. UU. (los de las obligaciones a 10 años han pasado del 1,7% a rondar el 3,2%) y la fortaleza del billete verde han hecho que, desde entonces, el precio de la onza de oro perdiera fuelle y frenara su escalada, viéndose salidas de dinero de los ETF que invierten en este metal. Los bonos estadounidenses, que al contrario del oro pagan intereses periódicos, están funcionando como polo de atracción para los inversores cautelosos; y el dólar USD, que ha ganado un 12,6% frente al euro desde principios de año y un 17,4% en los últimos 12 meses, se ha reivindicado como valor refugio. Un dólar fuerte encarece los metales preciosos en el resto del mundo, lo que pesa sobre su demanda.