En apenas dos días, el precio de la onza de oro perdió nada menos que un 20% y el de la onza de plata se desplomó un 40%. Esta última caída es de una magnitud nunca vista hasta ahora.

Las cotizaciones de ambos metales se recuperan en la sesión de hoy, pero la rapidez y la amplitud de las bajadas han sorprendido a los inversores. Estos retrocesos podrían ser una oportunidad para los inversores.

¿Por qué se producen estas caídas?

Las bajadas del precio del oro y de la plata están directamente relacionadas con la nominación de Kevin Warsh como próximo presidente del banco central estadounidense. Frente al temor a un candidato totalmente alineado con la agenda de recortes de tipos y debilitamiento del dólar de Trump, la nominación de Kevin Warsh - percibido como un perfil relativamente más “halcón” (reticente a cualquier bajada de tipos que no venga precedida de recortes significativo de la inflación) - se interpretó como más independiente de lo esperado. El dólar rebotó y los mercados reajustaron expectativas hacia una política monetaria menos acomodaticia, lo que restó apoyo a los metales preciosos, que venían de subidas muy pronunciadas. El movimiento se vio amplificado por el cierre forzoso de posiciones apalancadas en derivados y por ajustes de márgenes en los mercados de futuros, principalmente en la plata, que aceleraron las ventas.

Ahora bien, Warsh, que puede que ya no sea tan halcón como en el pasado, últimamente se ha mostrado partidario de tipos de interés bajos y de la reducción del balance del banco central. Eso significaría que la Reserva Federal ya no compraría deuda pública estadounidense ante cada crisis inminente. Y eso es una mala noticia para el oro. El metal precioso prospera en periodos de aumento de la deuda pública y de incertidumbre. La plata también se ha beneficiado hasta ahora de esta dinámica.

Además, la caída de los precios ha provocado la liquidación de posiciones apalancadas (principalmente en la plata), lo que ha generado una espiral negativa adicional. El cambio de reglas en los mercados de metales en Estados Unidos (aumento de las garantías exigidas) y en China (activación de la suspensión de las operaciones) también ha acentuado el movimiento.

¿Qué hacer ahora?

Nos alegramos de que esta corrección haya tenido lugar. Y es que la subida de los precios de estos metales preciosos hasta máximos inéditos se había producido demasiado rápido y con demasiada fuerza. Ahora que la especulación se ha disipado parcialmente, se puede esperar una futura remontada de las cotizaciones. Sin embargo, esto no se producirá linealmente sino con fuertes oscilaciones.

· El oro sigue siendo un buen seguro frente a los riesgos de una cartera. Los inversores que confían en él pueden destinar un 5% de su cartera al metal amarillo. O incluso llegar al 10% si desean reforzar aún más su seguridad. Para invertir en oro puede hacerlo a través de un ETF de oro físico como el Xetra Gold (134,06 EUR; DE000A0S9GB0) que cotiza en el Xetra. También puede apostar por las minas de oro, a través del ETF L&G Gold Mining (105,94 EUR; IE00B3CNHG25), también cotizado en el Xetra, como hacemos nosotros al incluirlo en nuestra cartera Experto en acciones. A mediados del pasado mes de enero, le recomendamos tomar parte de los jugosos beneficios acumulados. Tras la corrección de los dos últimos días, el precio del oro rebota con fuerza hoy (+5%) y este ETF de minas de oro se revaloriza un 129% en el último año. Si ya lo tiene, manténgalo.

· En cuanto a la plata, a principios de año, con el precio de la onza rondando los 66 euros y tras una revalorización superior al 130% en un año recomendamos recoger beneficios y vender. Tras el desplome de los dos días anteriores, en estos momentos rebota cerca de un 10% y cotiza en torno a los 74 euros la onza. Un precio demasiado elevado a nuestro entender como recomendar su compra.

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