¿Fortaleza del euro o debilidad del dólar USD?

El euro saca músculo

La revalorización experimentada por el euro en los mercados de divisas no ha pasado desde luego desapercibida.Nuestra divisa no solo se ha apreciado frente al dólar estadounidense (algo más del 13% desde inicios de año), sino que también ha sacado músculo frente al dólar canadiense (en torno al 9%), el yen japonés (6,5%)... Una larga lista de la que se desprende que no podemos hablar de un dólar USD débil, sino más bien de un euro fuerte.

Euro vs. Dólar USD

Tras la última rebaja de tipos en la zona euro de primeros de junio (situándolos en el 2%), Christine Lagarde, la presidenta del BCE (Banco Central Europeo), lanzó un mensaje que abre la puerta a una nueva fase de la política monetaria: el BCE podría dejar los tipos en el nivel actual o muy cerca del mismo por un tiempo ante la incertidumbre global y la resistencia de la inflación en ciertos puntos de la economía. De hecho, en la última reunión del pasado 24 julio, la máxima autoridad monetaria europea decidió no mover ficha y mantener los tipos oficiales en la eurozona en ese 2%, marcando una pausa en el ciclo de recortes que comenzó en junio de 2024.

· No obstante, nosotros creemos que no sería ninguna sorpresa que el BCE optara por un nuevo recorte de tipos antes de fin de año, lo que contribuiría a que el euro perdiera fuelle. Es cierto que en la zona euro el empleo va bien, con una tasa de paro muy baja y mucha gente trabajando (más del 75%), cifras casi históricas. Y la inflación (cumple con el objetivo fijado (2%). Sin embargo, el crecimiento económico sigue siendo débil, al igual que la confianza de los consumidores. Además, las familias europeas están optando por reducir sus deudas en lugar de gastar, lo que frena la economía. Y para complicar las cosas, la fortaleza del euro es un problema para nuestros exportadores. Un euro más fuerte hace que los productos europeos sean más caros en el mercado mundial. Y a ello viene a sumarse la subida de los aranceles a los productos europeos impuesta por Trump, con el consecuente encarecimiento de las ventas hacia EE.UU.

A pesar de la fortaleza puntual del euro, el dólar estadounidense sigue ofreciendo una mayor rentabilidad en ciertos tipos de inversiones, como los bonos del Tesoro a 10 años >(ofrecen casi un 1% más que en la eurozona). Su mayor rentabilidad potencial y su rol histórico como refugio en momentos de incertidumbre lo hacen atractivo para mantenerlo en el tiempo, buscando estabilidad y crecimiento. De ahí que siga mereciendo un lugar destacado en nuestras estrategias de inversión.

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