Los precios se moderan
La moderación en los precios, la desaceleración controlada de la economía y la relajación de los tipos a largo plazo podrían ser preludio de la bajada de tipos en 2024. En este contexto el S&P 500, el Nasdaq y el Stoxx Europe 50 ganaron un 2,2%, 2,4% y 2%, respectivamente en la semana.
• Como agua de mayo cayó esta teoría sobre el sector inmobiliario, debilitado por el aumento de los tipos en los últimos meses: en Europa rebotó un 3,8%.
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Los precios se moderan
La moderación en los precios, la desaceleración controlada de la economía y la relajación de los tipos a largo plazo podrían ser preludio de la bajada de tipos en 2024. En este contexto el S&P 500, el Nasdaq y el Stoxx Europe 50 ganaron un 2,2%, 2,4% y 2%, respectivamente en la semana.
• Como agua de mayo cayó esta teoría sobre el sector inmobiliario, debilitado por el aumento de los tipos en los últimos meses: en Europa rebotó un 3,8%. Los semiconductores avanzaron un 2% gracias a las buenas cifras de Infineon (+13,9%) no quedando a la zaga
Intel (+12,7%, mantener), ni
Melexis (+10,8% comprar). Las buenas cifras de consumo en China impulsaron el sector del lujo (+2,2%), antes de ser enfriado por las cifras decepcionantes de Burberry (-6,7%). Los recursos básicos en Europa (+3,1%) se beneficiaron de las buenas noticias en China.
Anglo American (comprar) se disparó un 10,7%, mientras (vea pág. 3) el precio del petróleo cedía posiciones y el sector de la energía logró un 0,6%. Los sectores más defensivos se mantuvieron en retroceso: defensa (-1,3%), farmacia (-0,5%) y telecomunicaciones (-0,5%).
• El rendimiento de las obligaciones estadounidense a 10 años cayó al 4,46% y en España pasaron del 3,7% al 3,5%.
Esperanzadores datos de inflación también en Reino Unido
Mientras en Argentina el liberal Milei barría a los peronistas en las elecciones presidenciales – nosotros por precaución seguimos decantándonos únicamente por Brasil a la hora de apostar por el Cono Sur – en Europa, del Reino Unido vinieron esperanzadores datos de inflación al reducirse esta hasta el 4,6% frente al 6,7% de septiembre. Se diluye, por tanto, el temor a nuevas alzas de tipos al otro lado del Canal de la Mancha. Buena noticia para su bolsa, pero no tanto para la libra, ya que la esperanza de ver aumentar aún más la diferencia de tipos entre el Reino Unido y Europa o Estados Unidos había permitido respaldar la libra esterlina, que ha registrado un pequeño aumento del 1% frente al euro desde principios de 2023. En la semana, la libra esterlina se estancó frente al euro y, en este momento, su potencial de apreciación parece limitado. Dada la coyuntura delicada que atraviesa el Reino Unido, reservamos las acciones británicas solo para los perfiles más dinámicos.
Cifras destacadas de la semana
· Según el Wall Street Journal, el 80% de las empresas que se han colocado en bolsa desde inicios de 2020 se negocian ahora por debajo del precio de oferta. El aumento de los tipos de interés hace que las inversiones en renta fija sean comparativamente más atractivas y con un nivel de riesgo mucho más bajo. Las pequeñas empresas tecnológicas también son menos buscadas, dadas las condiciones actuales del mercado bursátil.
· Las acciones de
Microsoft (comprar) alcanzaron un récord histórico de 376,35 USD durante la semana. Con un valor de mercado de 2,75 billones de USD, la empresa se acerca a
Apple, cuya valoración bursátil ronda 2,95 billones. El desarrollo de la inteligencia artificial en las soluciones informáticas (Microsoft 365 Copilot) podría resultar ser un nuevo y lucrativo eje de crecimiento. Con Nvidia (mantener), Microsoft se perfila como uno de los grandes ganadores de esta revolución.
