¿Aún interesa invertir en acciones británicas?

Los militantes del Partido Conservador han elegido a Liz Truss para suceder a Boris Johnson como primer ministro. Se trata de la cuarta persona que ocupa el número 10 de Downing Street desde la votación del Brexit el 23 de junio de 2016, un reflejo claro de la inestabilidad política en Londres. Su tarea no será fácil.

· Debido a la complejidad y competitividad del mercado bursátil británico apostar por él a través de un ETF es una buena opción. Los que replican el índice FTSE 100, que incluye las 100 mayores empresas cotizadas del Reino Unido, son nuestros favoritos. Nos decantamos por el iShares Core FTSE 100 (IE00B53HP851) por sus reducidos costes y no pagar dividendos.

· Si prefiere un fondo tradicional, el Invesco UK Equity E EUR (LU1775980201) va un paso por delante en los últimos tiempos. El State Street UK Index Equity Fund P (LU1159238549) es también una buena opción.

Crisis social y económica

El Reino Unido está al borde de una grave crisis social y económica. Al igual que Boris Johnson, Liz Truss es partidaria de un Brexit duro. La libre competencia, una tributación liviana y un Estado poco intervencionista son los ejes de su acción política. Pero desde principios de verano, las huelgas se han multiplicado en Reino Unido, especialmente en el transporte, correos y puertos. Con un 10,1% en julio, la inflación está en su nivel más alto desde febrero de 1982. Y los salarios no acompañan (+5,1% en junio). Los trabajadores sufren de repente una caída histórica en sus salarios reales.

Larga recesión económica

Hasta ahora, el pleno empleo y las reservas de ahorro han amortiguado el choque de precios en el consumo de los hogares. Pero la alta inflación acabará frenando el consumo y la economía. El Banco de Inglaterra anuncia una caída del PIB del cuarto trimestre de 2022 hasta el cuarto trimestre de 2023, y no espera un repunte real en 2024. Para evitar este escenario catastrófico, Liz Truss ha decidido congelar los precios de la energía durante dos años para los hogares y seis meses para las empresas. Pero con una deuda pública disparada, este gasto adicional, estimado en al menos 150.000 millones, amenaza la sostenibilidad de las finanzas públicas.

Libra castigada, bolsa resistente

Inflación, recesión y fuerte deterioro de las finanzas públicas, un cóctel indigesto para la libra, que se depreció en agosto un 4,5% frente al dólar e incluso un 3% frente al euro. La llegada de Liz Truss y sus primeras decisiones no han revertido esta tendencia. Al contrario, la libra cayó hasta los 1,14 USD, su nivel más bajo desde 1985. La Bolsa de Londres aguanta mejor el tipo, gracias al peso de sectores defensivos (materias primas, farmacéutico). La depreciación de la libra (infravalorada frente al euro) también favorece a las multinacionales, omnipresentes en la bolsa londinense, con sectores interesantes como el de defensa (BAE Systems; comprar) o el de materias primas (Anglo American; comprar). Otras acciones interesantes, por su diversificación son National Grid o Vodafone (conservar ambas e incluidas en nuestra cartera Experto en acciones). No muy volátil y con un interesante rendimiento esperado a largo plazo, la Bolsa de Londres nos parece atractiva para diversificar nuestras carteras modelo (5%).

Valor liquidativo en el momento del análisis:

iShares Core FTSE 100: 151,00 EUR

Invesco UK Equity E EUR: 13,66 EUR

State Street UK Index Equity Fund P: 15,16 GBP