Los de mayor duración, en caída libre
En el último año los tipos de interés en la zona euro han tirado al alza y las obligaciones en euros, con las de mayor duración a la cabeza, han caído de valor. Así, los fondos que en ellas invierten se han visto penalizados, si bien no todos por igual.
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Los de mayor duración, en caída libre
En el último año los tipos de interés en la zona euro han tirado al alza y las obligaciones en euros, con las de mayor duración a la cabeza, han caído de valor. Así, los fondos que en ellas invierten se han visto penalizados, si bien no todos por igual. Los de menor duración, los de obligaciones en euros de corto plazo (hasta 3 años, los cuatro primeros de la tabla) han salvado los muebles; los de medio plazo (entre 3 y 7 años) empiezan ya a registrar caídas significativas; y los de obligaciones en euros de largo plazo (duración superior a 7 años) registran caídas de dos dígitos. De ahí que, si hay una categoría en la que resultados pasados no presuponen resultados futuros es esta.
Cuáles serán los fondos ganadores de mañana
El rendimiento que esperar de estos fondos depende de los costes que carguen y, siempre que no cambien de estrategia a mitad de partido, de las obligaciones que incluyan en cartera con especial atención a su vencimiento (la duración). Huya de cualquier fondo de renta fija que le cargue más de un 0,5% de gastos (algunos de los más populares llegan a cargar cerca de un 1%); de ahí que los ETF con costes del 0,2% (más los de compra) encajen en esta categoría de forma destacada. En cuanto a las obligaciones en euros a 1-3 años, ofrecen un rendimiento bruto en torno al 0,9% anual frente al 2,1% de las de más largo plazo. Es decir, un diferencial entre ambas que no compensa el mayor riesgo que se asume con los fondos de obligaciones en euros a largo plazo, teniendo en cuenta que nuestras previsiones apuntan a que los tipos seguirán al alza. Y salvo que busque refugio temporal ante subidas de tipos, aléjese también de los de corto plazo, pues sus costes se comerán los rendimientos.• Los fondos de medio plazo podrían ser interesantes, siempre que sepa el riesgo que asume. No son ajenos a las subidas de tipos, pero les afecta en menor medida que a los de largo plazo y el rendimiento actual puede compensar ese riesgo. El ETF Xtrackers II Eurozone Gov Bond 5-7 (LU0290357176), con una cartera de deuda pública de unos 6 años de duración y costes anuales del 0,15% es una excelente opción; o bien otros ETF de menor duración y riesgo con costes similares como el iShares € Govt Bond 3-7o el UBS Bloomberg EUR Tsry 1-10. Y si busca un fondo opte por el Mutuafondo A.
| Fondos de obligaciones en euros (18/07/2022) | |||
|---|---|---|---|
| Nombre | Rentabilidad 1 año | Volatilidad (1) | Duración (en años) |
| Profit Corto Plazo | -0,1% | 1,4% | 0,6 |
| Renta 4 Fondtesoro Corto Plazo | -1,6% | 0,2% | 1,0 |
| Mutuafondo Corto Plazo A | -1,9% | 0,6% | 1,6 |
| Xtrackers Eurozone Gov Bd 1-3 | -2,5% | 0,8% | 1,9 |
| Eurizon Bd EUR Medium Term R | -6,1% | 1,9% | 3,9 |
| Xtrackers Eurozone Gov Bd 3-5 | -6,3% | 2,3% | 3,9 |
| UBS Bloomberg EUR Trsy 1-10 | -7,6% | 2,4% | 4,8 |
| iShares € Govt Bond 3-7 | -7,6% | 2,5% | 4,9 |
| Mutuafondo A | -4,9% | 2,7% | 5,3 |
| Xtrackers Eurozone Gov Bd 5-7 | -9,5% | 3,2% | 5,9 |
| Mutuafondo LP A | -7,9% | 3,5% | 6,3 |
| Capital Group Euro Bond Z | -12,6% | 4,4% | 7,6 |
| JPM EU Government Bond A | -12,9% | 4,5% | 8,1 |
| Xtrackers Eurozone Gov Bd 7-10 | -13,5% | 4,6% | 8,4 |
| Xtrackers Euzn Gv BY Plus | -12,7% | 5,3% | 8,5 |
| iShares Spain Govt Bond | -12,3% | 4,5% | 9,0 |
| Amundi Index JPM Govies AE | -12,6% | 4,4% | 9,1 |
| NB Euro Bond A | -11,1% | 7,6% | 9,2 |
| BlueBay Inv Grade Euro Govt Bd | -12,3% | 4,5% | 10,8 |
| Xtrackers Eurozone Gov 15-30 | -24,3% | 9,8% | 21,7 |
| Xtrackers Eurozone Gov Bd 25+ | -29,9% | 12,9% | 31,3 |
| En cursiva los ETF. (1) Bandazos de la rentabilidad mensual respecto a la media de los últimos 5 años. | |||
