Fondos de renta fija, resultados no tan fijos
Cuando usted invierte en fondos de renta fija extranjera debe andarse con ojo con lo que compra. Y es que el resultado de su apuesta dependerá, no sólo del interés que a priori ofrezcan las obligaciones o bonos, o de la solvencia de los emisores que incluya en cartera; sino también de cómo evolucione dicha divisa frente al euro y del tino en la elección de la duración del fondo. Esto último es algo esencial en aquellos con obligaciones con vencimiento más alejado, y, por tanto, con mayor sensibilidad a las variaciones de tipos.
· Podrá verlo más claro, si le decimos que los partícipes del ETFiShares $ Treasury Bond 20+yr UCITS USD (IE00BSKRJZ44), cuyas obligaciones – cuya duración ronda los 25 años – ofrecían un rendimiento del 2% anual hace un año, no han obtenido precisamente ese 2% en los últimos doce meses. Y es que, si bien han recibido el 2% vía cupones, el grueso de su rendimiento se ha debido a la caída de tipos a 25 años – bajaron del 2% al 1,4% –; provocando por esta razón una revalorización de sus obligaciones de casi el 14%. Ambos factores han supuesto una subida de su valor liquidativo en dólares del 15,8%. Eso sí, la adversa evolución del dólar frente al euro – que se ha dejado casi un 5% en el último año – ha limado para usted dicho rendimiento al 10,9%.
Fondos de renta fija, resultados no tan fijos
Cuando usted invierte en fondos de renta fija extranjera debe andarse con ojo con lo que compra. Y es que el resultado de su apuesta dependerá, no sólo del interés que a priori ofrezcan las obligaciones o bonos, o de la solvencia de los emisores que incluya en cartera; sino también de cómo evolucione dicha divisa frente al euro y del tino en la elección de la duración del fondo. Esto último es algo esencial en aquellos con obligaciones con vencimiento más alejado, y, por tanto, con mayor sensibilidad a las variaciones de tipos.
· Podrá verlo más claro, si le decimos que los partícipes del ETFiShares $ Treasury Bond 20+yr UCITS USD (IE00BSKRJZ44), cuyas obligaciones – cuya duración ronda los 25 años – ofrecían un rendimiento del 2% anual hace un año, no han obtenido precisamente ese 2% en los últimos doce meses. Y es que, si bien han recibido el 2% vía cupones, el grueso de su rendimiento se ha debido a la caída de tipos a 25 años – bajaron del 2% al 1,4% –; provocando por esta razón una revalorización de sus obligaciones de casi el 14%. Ambos factores han supuesto una subida de su valor liquidativo en dólares del 15,8%. Eso sí, la adversa evolución del dólar frente al euro – que se ha dejado casi un 5% en el último año – ha limado para usted dicho rendimiento al 10,9%.
La Fed habló, y nosotros lo interpretamos
Ante la incertidumbre que supone la escalada de contagios de la COVID-19 y para echarle una mano a Trump en las próximas elecciones, la FED anunció el 16 de septiembre una larga era de su política monetaria expansiva. Esto supone que los tipos de interés seguirán en torno al 0% hasta al menos 2023. Alejan así el fantasma de una recesión, de un encarecimiento del dólar, el de un alza de tipos a largo y el de un pinchazo bursátil del NYSE (Bolsa de Nueva York).
· Si sigue nuestra Cartera Mixta Equilibrada o la Global Flexible donde las obligaciones gubernamentales estadounidenses pesan un 15 y 20%, respectivamente – distribuidas a partes iguales entre un fondo con muy larga duración como el mencionado y otro con larga duración como el ETF de Lyxor el iBoxx $ Treasuries 10Y+ (LU1407890620) –, este mensaje de tipos cero debiera aportarle una dosis de tranquilidad. Y es que, como puede imaginar, si las caídas de tipos hacen subir el valor de las obligaciones en cartera, las alzas producen lo contrario. Con un dólar ya más cerca de su valor de equilibrio y unas obligaciones con mayores posibilidades de bajada de tipos que de subida, incluso las de muy largo plazo pueden seguir siendo un pilar para su cartera. Eso sí, el anuncio de la FED no garantiza nada, pues si bien las actuaciones de los bancos centrales tienen gran peso, al final es el mercado quien es siempre soberano.
· En el caso de la Cartera Global Flexible puede incorporar estas obligaciones a través del Metavalor Global, fondo que la remeda. Y si sigue la Cartera Mixta Equilibrada, puede adquirir ambos ETF en su intermediario bursátil habitual como p.ej. la línea OCU Bolsa.
Valor liquidativo en el momento del análisis:
iShares $ Treasury Bond 20+yr UCITS USD: 6,17 USD
Lyxor el iBoxx $ Treasuries 10Y+: 180,23 USD
