El precio al que compra o vende

Una de las grandes ventajas de los ETF (fondos cotizados) respecto a los fondos tradicionales es que se pueden comprar y vender en Bolsa durante la sesión, igual que una acción. Eso sí, el precio al que usted compra o vende un ETF no siempre coincide con su valor liquidativo. Ese precio se forma en el mercado, a partir de las órdenes de compraventa de los inversores, y suele moverse dentro de una horquilla: el precio al que alguien está dispuesto a comprar y al que otro está dispuesto a vender.

Factores que afectan a la cotización

En los ETF más líquidos, la diferencia suele ser pequeña. Además, la actuación de los creadores de mercado ayuda a que el precio de cotización se mantenga cerca del valor de los activos del fondo. Pero pueden aparecer desviaciones, sobre todo si el ETF invierte en mercados que están cerrados en ese momento (si están abiertos se toma el precio en tiempo real) pues se toma el precio de cierre, en activos poco líquidos, en divisas distintas del euro o en momentos de fuerte volatilidad. P.ej. si compra en Europa un ETF de acciones estadounidenses antes de que abra Wall Street, parte de la cartera no estará cotizando en tiempo real. En ese caso, el precio incorporará estimaciones y expectativas del mercado, y la diferencia frente al último valor liquidativo publicado puede ser algo mayor.

El valor liquidativo

El valor liquidativo (VL) se calcula sumando el valor de todos los activos y liquidez del ETF, restando los gastos de gestión, costes operativos y retenciones fiscales que deba asumir el fondo. El resultado se divide entre el número total de participaciones. En esencia, nos indica cuánto vale el ETF "por dentro", sirviendo de referencia para saber si el precio al que lo compramos o vendemos es” justo” o no.

Comprendiendo la prima y el descuento

P.ej., si el valor liquidativo es de 50 euros, pero ese ETF cotiza en bolsa a 50,05 euros estará pagando un poquito más de lo que valen los activos subyacentes (estará comprando con una pequeña “prima”). Pero si cotiza a 49,95 euros, estará comprando con un pequeño “descuento”. Por lo general, la diferencia no suele ser demasiado abultada.

Consejos a tener en cuenta

Además de los gastos implícitos de gestión y depósito, vigile las comisiones de su bróker por operar con ETF. Nosotros recomendamos, siempre que allí cotice, acudir al Xetra (o en su defecto a Ámsterdam o a Milán) por tres razones. Por el aceptable volumen de negociación de los ETF allí cotizados, lo que minimiza las desviaciones entre el precio y el valor liquidativo. Porque cotizan en euros, evitando problemas y costes con el tipo de cambio. Y porque las comisiones aplicadas por los brókeres suelen ser razonables, siempre que elija el adecuado (vea “El mejor bróker para invertir en ETF” de mayo pasado ). Además no debería ordenar operaciones por menos de 3.000 euros, mejor si son 5.000 o más. Y si es posible fijar un precio límite.

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