¿Tiene sentido mantener renta fija china en una cartera mixta defensiva?
Sí, pero con prudencia y preferiblemente mediante fondos o ETF de duración media o corta, que permitan aprovechar el potencial de diversificación de la deuda china sin asumir una sensibilidad excesiva a futuras subidas de tipos. En este contexto, los productos con costes bajos y exposición directa a bonos chinos denominados en yuanes parecen más adecuados que los fondos de mayor duración o con más riesgo crediticio.
¿Por qué invertir en renta fija china?
Las obligaciones chinas han sido una buena diversificación para nuestra cartera mixta defensiva. Desde que las incorporamos en noviembre de 2020 con un peso del 5%, acumulan ganancias cercanas al 26% (alrededor de un 4,3% anual medio). Los principales fondos de la categoría (vea tabla adjunta) siguen ofreciendo resultados positivos, aunque con diferencias relevantes por los costes y duración de sus carteras.
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· El contexto sigue siendo favorable. Estimamos que la economía china crezca en torno a un 4,4% en 2026 y la política monetaria continúa siendo laxa, con abundante liquidez y tipos bajos para apoyar la economía. Ahora bien, los tipos a un año se sitúan en el 1,2%, y al 1,45% a 5 años frente al 1,75% de los tipos a 10 años, por lo que apostar por la deuda a más corto plazo sigue siendo lo más acertado dada la escasa diferencia de rentabilidades y así reducimos el riesgo de la mayor sensibilidad de las obligaciones a largo plazo frente a las subidas de tipos. Además, las autoridades y el Banco Popular de China que gestionan el yuan insisten en preservar su estabilidad frente a las divisas fuertes como el dólar USD o el euro.
A tener en cuenta a la hora de elegir el mejor fondo
Elegir un fondo de renta fija china no consiste solo en quedarse con el que más ha ganado en el último año. La duración de la cartera, el tipo de bonos en los que invierte, los costes y el riesgo de divisa pueden cambiar mucho el resultado final para el inversor.
En OCU Inversiones analizamos estos factores para separar las opciones realmente interesantes de aquellas que solo parecen atractivas por su rentabilidad reciente. Hágase socio y acceda a nuestras recomendaciones, comparadores y carteras modelo para invertir con más criterio.
¿Por qué invertir en renta fija china?
Las obligaciones chinas han sido una buena diversificación para nuestra cartera mixta defensiva. Desde que las incorporamos en noviembre de 2020 con un peso del 5%, acumulan ganancias cercanas al 26% (alrededor de un 4,3% anual medio). Los principales fondos de la categoría (vea tabla adjunta) siguen ofreciendo resultados positivos, aunque con diferencias relevantes por los costes y duración de sus carteras.
· El contexto sigue siendo favorable. Estimamos que la economía china crezca en torno a un 4,4% en 2026 y la política monetaria continúa siendo laxa, con abundante liquidez y tipos bajos para apoyar la economía. Ahora bien, los tipos a un año se sitúan en el 1,2%, y al 1,45% a 5 años frente al 1,75% de los tipos a 10 años, por lo que apostar por la deuda a más corto plazo sigue siendo lo más acertado dada la escasa diferencia de rentabilidades y así reducimos el riesgo de la mayor sensibilidad de las obligaciones a largo plazo frente a las subidas de tipos. Además, las autoridades y el Banco Popular de China que gestionan el yuan insisten en preservar su estabilidad frente a las divisas fuertes como el dólar USD o el euro.
Qué fondo o ETF elegir
A hora de abordar la apuesta predominan los ETF. En concreto, nos decantamos por el Xtrackers II Harvest China Government Bond UCITS ETF 1D (19,60 EUR;LU1094612022), pues invierte directamente en bonos denominados en yuanes emitidos por el Estado chino y por bancos públicos, con una duración en torno a los 4 años y medio, lo que permite mantener exposición a la renta fija china sin asumir tanta sensibilidad a los tipos como en los fondos de duración más larga. Además, sus costes son bajos: su comisión total es del 0,2% anual. Otra opción es el L&G China CNY Bond (10,26 EUR; IE000F472DU7), con una duración de las obligaciones en cartera en torno a 4,3 años y unos costes del 0,3% anual. Ambos cotizan en el Xetra y están disponibles por ejemplo en Banco BiG.
· En la comparativa destaca el rendimiento acumulado a un año por el fondo tradicional BGF China Bond Fund D2 (LU2290526164) aunque a 5 años se sitúa a la cola del ranking. Esta diferencia se debe a que puede invertir en un abanico más amplio de renta fija china, incluyendo emisiones corporativas e incluso títulos de menor calificación o sin rating, con una duración superior a los 7 años. Esto implica asumir mayor riesgo por eso no debería sentirse atraído por él.
Comparativa de fondos y ETF de renta fija china
La tabla siguiente permite comparar fondos de duración media y larga, teniendo en cuenta rentabilidad a uno y cinco años, tipo de producto y TER. Para un inversor defensivo, no basta con mirar la rentabilidad pasada: también hay que analizar los costes, la duración y la calidad de los bonos en cartera.
| Nombre | Tipo (1) | Rendimiento | TER (2) | |
|---|---|---|---|---|
| 1 año | 5 años | |||
| Fondos y ETF a medio plazo (duración rozando los 5 años) | ||||
| Xtrackers II H. China Gv. 1D | ETF | 5,90% | 17,40% | 0,20% |
| UBS LFS JPM CNY China Gv1-10YBd (USD) A-acc | ETF | 5,60% | 16,80% | 0,33% |
| L&G China CNY Bond EUR | ETF | 5,60% | N.D. | 0,30% |
| Fondos y ETF a largo plazo (duración entre 5 y 10 años) | ||||
| BGF China Bond Fund D2 Eur | CL | 9,20% | 7,90% | 0,65% |
| iShares China Bond (Dist) | ETF | 5,20% | 21,10% | 0,35% |
| iShares China Bond (Acc) | ETF | 5,20% | 21,10% | 0,35% |
| GS Access China Gv Bd USD | ETF | 5,10% | 19,70% | 0,24% |
| (1) Tipo: ETF=Fondo cotizado; CL=Clase limpia. (2) TER: son gastos anuales, no tiene en cuenta los de compraventa en los ETF ni los de custodia en ETF y clases limpias. N.D. No Disponible. | ||||
Herramienta | Vea la ficha detallada de estos fondos y ETF en nuestro comparador de ETF
Conclusión
¿Tiene sentido mantener renta fija china en una cartera mixta defensiva? Sí, pero con prudencia y preferiblemente mediante fondos o ETF de duración media o corta, que permitan aprovechar el potencial de diversificación de la deuda china sin asumir una sensibilidad excesiva a futuras subidas de tipos. En este contexto, los productos con costes bajos y exposición directa a bonos chinos denominados en yuanes parecen más adecuados que los fondos de mayor duración o con más riesgo crediticio.
