Oportunidad en tiempos de incertidumbre

En un entorno geopolítico convulso, con crecientes tensiones entre potencias globales y una digitalización cada vez más acelerada, la ciberseguridad se ha convertido en una prioridad, tanto para gobiernos como para empresas. Desde ataques a infraestructuras críticas hasta amenazas constantes al tejido empresarial, el gasto en soluciones de protección digital no deja de crecer. ¿Es un buen momento entonces para apostar por esta megatendencia?

· Nosotros así lo creemos. El momento acompaña. Pero, además, con una visión más amplia, este sector, que podría superar los 500.000 millones de dólares en la próxima década, también destaca por su crecimiento estructural. Empresas especializadas en software de protección, inteligencia artificial aplicada a la defensa digital y servicios gestionados de seguridad (MSSP) están ganando peso en los mercados bursátiles. Eso sí, hay factores que señalan el alto riesgo de esta apuesta: la alta valoración de algunas compañías, el dinamismo tecnológico que puede dejar fuera a actores relevantes en poco tiempo, posibles burbujas en determinados segmentos del sector y una exposición excesiva a pequeñas empresas tecnológicas. De ahí, que no deba superar el 5% de sus inversiones.

Cómo instrumentar la apuesta

Abordar la ciberseguridad a través de acciones individuales aumenta aún más el riesgo de esta apuesta. Razón por la que hacerlo a través de un fondo (o ETF) bien diversificado especializado en esta temática sea el mejor camino para el pequeño inversor.

· La oferta, sin ser abundante, es más que suficiente. Tras analizarla en detalle hemos constatado, tal y como esperábamos, que todos los fondos de ciberseguridad comparten similitudes: un PER elevado y una sobreexposición al sector “tech” (entre el 50% y el 100% de las inversiones) y a EE. UU. (entre el 70% y el 90% de las inversiones de los fondos). Entre las compañías más repetidas destaca la tecnológica estadounidense Cloudflare, estando también presente Check Point (comprar) y Cisco (mantener). Ahora bien, mal haría en creer que todas las alternativas son iguales (vea tabla).

· Las diferencias de gestión y costes entre fondos originan a la postre rentabilidades distintas, que pueden suponer en un lustro diferencias de hasta un 60%. Pero ojo, incluso entre las diferentes categorías de un mismo fondo, optar por la más barata, la clase limpia, también le supondrá unos cuantos euros de diferencia a favor. Con todo, la clase limpia del UBS Security UB (27,17 USD; LU1144416432), un fondo tradicional a la venta en EBN Banco desde 2.500 euros, es una excelente opción. Así como el iShares Digital Security (8,20 EUR; IE00BG0J4C88), un ETF que cotiza en euros en el Xetra alemán a la venta en Banco BiG. Los ETF WisdomTree Cybersecurity (27,94 USD; IE00BLPK3577) y Global X Cybersecurity (13,76 EUR; IE00BMH5Y871), si bien aún no han cumplido los cinco años de vida, también los vemos con muy buenos ojos. Ambos apuestan por una cartera más concentrada (unos 20 valores frente a los 100 del ETF de iShares), donde Check Point tiene una posición destacada (pesa un 3 y un 7%, respectivamente).

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