Una apuesta por el software industrial y la IA
Schneider ofrece 205 USD en efectivo por cada acción de PTC, una empresa de software que ayuda a las compañías industriales a diseñar y gestionar sus productos, en una operación cuyo cierre está previsto para el tercer trimestre de 2027. Los negocios de ambas compañías son complementarios: PTC aporta programas para diseñar productos, mientras que Schneider ya ofrece soluciones para automatizar fábricas y gestionar su consumo de energía. La incorporación de inteligencia artificial a estas herramientas permitiría ahorrar tiempo y acelerar el desarrollo de nuevos productos. La compra también reforzaría la presencia de Schneider en Estados Unidos. Pese a ese interés estratégico, los inversores recibieron la operación con cautela: la acción de Schneider cayó un 10 % el día del anuncio.
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Una apuesta por el software industrial y la IA
Schneider ofrece 205 USD en efectivo por cada acción de PTC, una empresa de software que ayuda a las compañías industriales a diseñar y gestionar sus productos, en una operación cuyo cierre está previsto para el tercer trimestre de 2027. Los negocios de ambas compañías son complementarios: PTC aporta programas para diseñar productos, mientras que Schneider ya ofrece soluciones para automatizar fábricas y gestionar su consumo de energía. La incorporación de inteligencia artificial a estas herramientas permitiría ahorrar tiempo y acelerar el desarrollo de nuevos productos. La compra también reforzaría la presencia de Schneider en Estados Unidos. Pese a ese interés estratégico, los inversores recibieron la operación con cautela: la acción de Schneider cayó un 10 % el día del anuncio.Y es que el precio a pagar es algo elevado, incluso teniendo en cuenta el crecimiento de PTC, cuya facturación ha aumentado un 14 % anual en los últimos años. Por eso, para justificar el precio será importante que la integración funcione bien y que Schneider consiga los ahorros e ingresos adicionales previstos. La compañía espera ahorar 250 millones de euros anuales en costes de aquí al tercer año. Este objetivo no nos parece especialmente problemático. Más difícil será lograr los 800 millones de euros de ingresos previstos mediante ventas cruzadas a los clientes de ambos grupos, ya que este tipo de beneficios suele ser más complicado de materializar en una fusión. La compra asciende a 22.000 millones de euros. Ese precio equivale a 23 veces los beneficios previstos para el ejercicio 2026/2027, frente a las 18 veces a las que cotiza su competidor Dassault Systèmes. El grupo industrial galo prevé financiarla con una ampliación de capital de entre 5.000 y 6.000 millones de euros, algo que ha supuesto una pequeña sorpresa, y con entre 16.000 y 17.000 millones de euros de deuda.
Impacto en el beneficio de Schneider
La operación tiene sentido estratégico, pero el precio que pagará es alto. Ello obliga a que la integración salga bien para que la compra resulte rentable. Según nuestras estimaciones, la adquisición reducirá en un 3 % el beneficio por acción de Schneider en 2028. A partir de 2029, en cambio, debería empezar a tener un efecto positivo sobre el beneficio. El bache temporal de la cotización no cambia nuestra visión favorable de la acción a largo plazo. Acción correcta incluida en la cartera Experto en acciones con un peso del 5,9%.
Cotización en el momento del análisis: 259,53 EUR
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