BASF buscaba reforzarse en productos químicos especializados
El grupo químico alemán BASF ofrecía 22,15 euros por acción, aproximadamente un 29% más que la cotización de su compatriota Evonik antes de que se saltaran los rumores de compra. Un precio que Evonik consideró insuficiente, lo que dejó abierta entonces la posibilidad de una mejora de la oferta. La operación encajaba con la estrategia de BASF: reforzar negocios más diferenciados y generalmente menos dependientes del ciclo económico que sus actividades básicas. Evonik le habría aportado presencia en aditivos, ingredientes para el cuidado personal, nutrición y determinados materiales especializados.BASF buscaba reforzarse en productos químicos especializados
El grupo químico alemán BASF lanzó una oferta de compra a 22,15 euros por acción por su compatriota Evonik; es decir, aproximadamente un 29% más que la cotización de Evonik antes de que se saltaran los rumores de compra. Un precio que este rechazó por considerarlo insuficiente, dejando abierta entonces la posibilidad de una mejora de la oferta. La operación encajaba con la estrategia de BASF: reforzar negocios más diferenciados y generalmente menos dependientes del ciclo económico que sus actividades básicas. Evonik le habría aportado presencia en aditivos, ingredientes para el cuidado personal, nutrición y determinados materiales especializados. La propuesta llegó en un contexto difícil para BASF y la química europea, marcado por una demanda débil, una mayor competencia china y unos costes energéticos persistentemente elevados.
Los posibles ahorros eran clave para BASF
El principal atractivo eran los ahorros que podrían obtener al combinar compras, aprovechar mejor la capacidad de producción, reducir gastos administrativos y realizar posibles reestructuraciones. Para BASF, cuya rentabilidad estaba bajo presión, esos ahorros eran esenciales para justificar una adquisición de tal magnitud y mejorar sus beneficios a medio plazo. Sin embargo, la caída de la acción desde los primeros rumores reflejó las dudas de los inversores. El precio ofrecido ya parecía elevado en un entorno desfavorable. Una mejora para convencer a Evonik, a su principal accionista y a los representantes de los trabajadores habría aumentado el riesgo financiero. Además, sin una recuperación de la demanda industrial europea, los ahorros podrían haber tardado más en llegar y la compra habría podido perjudicar la rentabilidad para los accionistas de BASF.
Nuestro consejo
La propuesta de compra de Evonik encajaba con la estrategia de BASF. Elevar la oferta aumentaría el riesgo de pagar demasiado para los beneficios y ahorros que podría obtener. Mantenemos nuestro consejo: si aún tiene acciones de BASF, VENDA esta acción cara. Hay otras europeas más interesantes. La acción abandona nuestra selección.
Cotización en el momento del análisis: 51,02 EUR
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