Periodo de transición con retos operativos
En el primer semestre los ingresos de Anglo American descendieron un 7%, mientras que el beneficio operativo cayó un 20%, hasta 2.950 millones de USD con una caída de la producción de cobre de un 13% (-25% en Chile), debido principalmente a factores climáticos y operativos, que la compañía ya está abordando con nuevas inversiones en eficiencia. Cabe recordar que el cobre sigue siendo uno de los metales clave para la transición energética, con perspectivas de demanda sólidas a medio y largo plazo en un mercado donde la oferta mundial sigue siendo limitada.
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El año pasado la compañía reconoció los deterioros de valor de sus actividades no estratégicas (pérdidas de 224 peniques por acción) y comenzó un plan de reconversión (escisión del platino,Valterra). Además, la incertidumbre económica mundial lastra el negocio y ralentiza el proceso desinversor. Pero ya se vislumbra la senda de la recuperación. Estimamos un beneficio de 60 peniques este año que escalará hasta los 108 en 2026. La mantenemos en nuestra cartera del Experto en acciones con un peso del 2,1%.
Acción barata.
MANTENGA.
Periodo de transición con retos operativos
En el primer semestre los factores climáticos y operativos hicieron caer los ingresos de Anglo American un 7%, mientras que el beneficio operativo cayó un 20%, hasta 2.950 millones de USD; en buena medida por la caída de la producción de cobre de un 13% (-25% en Chile), donde la compañía está abordando nuevas inversiones en eficiencia. Cabe recordar que el cobre sigue siendo uno de los metales clave para la transición energética, con perspectivas de demanda sólidas a medio y largo plazo en un mercado donde la oferta mundial sigue siendo limitada. En diamantes (De Beers), la situación es más compleja: registró pérdidas de 189 millones de USD en el primer semestre, frente a -25 millones en 2024, en un contexto de lenta recuperación de la demanda y fuerte competencia de piedras sintéticas. No obstante, la compañía está acelerando iniciativas de trazabilidad y sostenibilidad para reforzar el atractivo de sus gemas naturales. En cuanto a la estrategia de desinversión en carbón, el grupo no logró cerrar la venta a Peabody Energy, aunque mantiene la hoja de ruta de concentrarse en cobre y mineral de hierro, dos segmentos con mejores perspectivas y fundamentales sólidos. Es previsible que otras empresas muestren interés en estos activos, aunque el calendario pueda ser más largo. Pese a un semestre exigente, la visión de fondo sobre Anglo American no cambia: atraviesa un periodo de transición con retos operativos, pero con una acertada estrategia de posicionarse en minerales estratégicos con fuerte potencial en la economía baja en carbono. Recomendamos mantener.
Cotización en el momento del análisis: 2.288,00 GBp
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