Opa de BBVA sobre Sabadell: el Gobierno impone límites que complican la fusión
¿Habrá finalmente opa de BBVA sobre el Sabadell?
Publicado el 24 junio 2025
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¿Habrá finalmente opa de BBVA sobre el Sabadell?
El Ejecutivo español ha aprobado la oferta pública de adquisición (OPA) del BBVA sobre Banco Sabadell, pero condiciona la operación a restricciones que limitan la integración plena de ambas entidades. Estas trabas reducen el potencial de sinergias y podrían llevar al BBVA a reconsiderar la operación. ¿Qué significa esto para el accionista?
Opa en el aire
Hoy estaba previsto que el Gobierno en su Consejo de Ministros dictaminara si dificultaba o no la opa del BBVA sobre el Sabadell. Razón por la que antes de que se conociera la noticia, la CNMV suspendiera la negociación de ambos bancos durante aproximadamente dos horas.
Finalmente, la incógnita se ha resuelto y el Gobierno se ha posicionado poniendo muchas trabas a la operación. Es cierto que ha mantenido las condiciones ya impuestas previamente por la CNMC y ha aprobado la opa, pero lo relevante es que no ha autorizado la fusión de ambos bancos. Así, durante los próximos tres años, ampliables por otros dos más, ambos bancos deben mantener personalidad jurídica y patrimonios separados. Y, además, no podría haber despidos ni cierres de oficinas durante ese mismo periodo.
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Hoy estaba previsto que el Gobierno en su Consejo de Ministros dictaminara si dificultaba o no la opa del BBVA sobre el Sabadell. Razón por la que antes de que se conociera la noticia, la CNMV suspendiera la negociación de ambos bancos durante aproximadamente dos horas.
Finalmente, la incógnita se ha resuelto y el Gobierno se ha posicionado poniendo muchas trabas a la operación. Es cierto que ha mantenido las condiciones ya impuestas previamente por la CNMC y ha aprobado la opa, pero lo relevante es que no ha autorizado la fusión de ambos bancos. Así, durante los próximos tres años, ampliables por otros dos más, ambos bancos deben mantener personalidad jurídica y patrimonios separados. Y, además, no podría haber despidos ni cierres de oficinas durante ese mismo periodo.
La pelota está ahora en el tejado del BBVA, que ha de decidir si sigue adelante con la opa con estas nuevas condiciones. A la espera de analizar más en detalle las conclusiones y ver los posibles impactos en las condiciones iniciales de la opa, todo parece indicar que este veto cambia el escenario de juego y reduce muchas de las sinergias estimadas con la operación, por lo que es posible que el BBVA pudiera plantearse retirar la opa y ni siquiera seguir adelante.
Por ahora, una vez se ha reanudado la negociación, la cotización del BBVA ha reaccionado con esta noticia mejor que la del Sabadell, lo que podría ser un indicio más de que los inversores esperan ahora que la operación no salga adelante.