En el primer trimestre de 2025 el beneficio de Mapfre crece un 27% frente al año anterior y se sitúa en 0,09 euros por acción. Unos muy buenos resultados que evidencian la solidez del negocio de Mapfre y que ha tirado al alza de su cotización (+30% en lo que va de año). El principal catalizador es el negocio del seguro de no vida (+26%; 79% de los ingresos), que sube con fuerza en buena parte por la clara mejoría del negocio de autos, que tras muchos trimestres en rojo vuelve a ser rentable. El negocio de vida (-8%; 21% de los ingresos), empieza a resentirse por los menores tipos de interés, pero su efecto en la cuenta de resultados es más limitado. A nivel geográfico, nuestro país, que es el que más aporta al beneficio del grupo (38%) avanza a muy buen ritmo (+66%). El del reaseguro (-28%; 15% del beneficio) es el peor parado por el coste de los incendios en California (0,03 euros). Para 2025 mantenemos nuestra previsión de beneficio y dividendo (0,32 euros y 0,18 euros). Pese al repunte de los últimos meses la acción conserva un potencial interesante: fundamentales por debajo de sus comparables y rentabilidad por dividendo cercana al 6% anual.