Los recortes de tipos, una buena noticia
Tras reducir sus pérdidas en casi un 90% (-0,44% en 2023), Cellnex Telecom casi logró cerrar 2024 en positivo (-0,04 euros por acción). Unos mayores ingresos (+7,7%), el control de gastos – que ha elevado los márgenes –, y una leve reducción de deuda explican estas cifras. Las líneas estratégicas del grupo a medio y largo plazo mantienen esas directrices.
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No creemos que los beneficios tarden en aflorar, pero la acción cotiza a múltiplos más que exigentes.
VENDA.
Los recortes de tipos, una buena noticia
Tras reducir sus pérdidas en casi un 90% (-0,44% en 2023), Cellnex Telecom casi logró cerrar 2024 en positivo (-0,04 euros por acción). Unos mayores ingresos (+7,7%), el control de gastos – que ha elevado los márgenes –, y una leve reducción de deuda explican estas cifras. Las líneas estratégicas del grupo a medio y largo plazo mantienen esas directrices. Impulsar los ingresos a través del crecimiento orgánico – ha planteado un ERE que afectará a entre el 7 y el 9% de la plantilla – y seguirá desprendiéndose de los activos menos relevantes (escucha ofertas por su negocio en Suiza), lo que proporcionará ingresos extra y recortes adicionales a su elevada deuda (24 euros por acción a cierre de 2024). Los recortes de los tipos de interés son una buena noticia para controlar los gastos financieros, pero teniendo en cuenta que el 80% de su actual endeudamiento lo es a tipo fijo, el impacto será pequeño. Con estos mimbres, creemos que los beneficios pronto aparecerán en sus cuentas (estimamos un tímido beneficio de 0,02 euros por acción a finales de este año y 0,25 para 2026). Aun así, creemos que todavía cotiza a múltiplos más que exigentes. Sobre todo, tras la subida de alrededor del 15% desde inicios de año.
Cotización en el momento del análisis: 35,19 EUR
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