A partir del verano, el horizonte debería despejarse. Sin embargo, esto no impedirá que 2025 sea un año más bien mediocre.
Eso sí, a largo plazo su potencial de crecimiento se mantiene. Puede considerar la debilidad actual de la cotización como una oportunidad. Sea paciente.
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Optimismo hacia el verano
El cuarto trimestre de 2024 fue muy débil para
Melexis. Los clientes del sector automovilístico vivieron de sus existencias. Las ventas trimestrales cayeron más de un 20%, tanto respecto al trimestre anterior como respecto a 2023. Mientras que el grupo había previsto inicialmente superar la marca de los mil millones, las ventas de 2024 fueron de sólo 932,8 millones, por debajo de las previsiones (revisadas a la baja en octubre) y un 3,3% por debajo de la cifra de un año antes.
El
margen operativo cayó al 14% en el cuarto trimestre. Para el conjunto de 2024 ha sido de 23,6%, por debajo del objetivo del 24% (inicialmente establecido en un 25%).
El beneficio anual por acción cayó un 18,2%, hasta 4,24 euros. El dividendo se mantiene estable en 3,70 euros brutos (incluidos 1,30 euros ya abonados en octubre).
Las correcciones de los inventarios de clientes continuarán en el primer semestre de 2025. Melexis prevé unas ventas trimestrales de entre 197 y 200 millones de euros y de 400 millones para el primer semestre. Sin embargo, es más optimista en cuanto a la mejora de la demanda en verano. El segundo semestre debería ser mucho mejor que el primero. En cualquier caso, reducimos nuestras previsiones de beneficio por acción a 4,34 euros para 2025 (desde 4,80 euros) y a 4,86 euros para 2026 (desde 5,13 euros).
Cotización en el momento del análisis: 56,75 EUR
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