Aunque la valoración de las acciones de Telefónica está en línea con la de otros operadores de telecomunicaciones europeos (la relación precio/beneficio esperado por acción es de 12), la sustitución en la cúspide de la gerencia no parece augurar ningún cambio en favor de los pequeños accionistas.
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El gigante español de las telecomunicaciones Telefónica es una empresa en una situación delicada cuyas perspectivas no son precisamente halagüeñas. La deuda se mantiene en un nivel alto, a pesar de que el grupo ha situado su reducción en el centro de su estrategia durante muchos años. En España (27% de la facturación) la competencia se ha intensificado y, en Brasil, su segundo mercado con el 21% de las ventas, su filial Telefônica Brasil (vender) debiera sufrir el reciente deterioro de la situación económica y política del país. Incluso su propia dirección ya ha apuntado pocas razones para el optimismo con unas previsiones de facturación y beneficio operativo previsiblemente estancadas en 2025. Nosotros estimamos que el beneficio por acción probablemente alcance los 0,30 euros por acción en 2024 y los 0,32 en 2025. Tan sólo el hecho de haber sufrido un importante castigo bursátil en los últimos años que hacía de su valoración correcta, y tener una generosa política de dividendos que superaba el 7% anual, nos llevaba a recomendarle mantener las acciones de esta empresa. Ahora, la injerencia gubernamental con la sustitución de su primer ejecutivo por alguien afín a la Moncloa dinamita parte de la confianza que podía ponerse en que desde su gerencia trabajen solo por el bien de sus accionistas. Por precaución cambiamos el consejo a vender.
