Nuestro consejo para la acción de Grifols es de venta.
Publicado el 17 julio 2024
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Nuestro consejo para la acción de Grifols es de venta.
La familia Grifols, en alianza con un inversor institucional, estudia lanzar una opa sobre el valor. Vea qué hacer.
Una opa en el aire
Los principales accionistas de la compañía farmacéutica, la familia Grifols, con alrededor del 30% del capital, han buscado un aliado en el grupo inversor canadiense Brookfield, que ponga el dinero para excluir la compañía de cotización y les permita seguir operando ya sin la vigilancia directa del supervisor (CNMV) y del resto de accionistas. El camino puede ser una opa de exclusión, en la que se ofrezca un precio equitativo; o una opa normal, en la que se informe de esta intención y se alcance más del 90% del capital al que va dirigida, realizando luego una venta forzosa al resto de accionistas. Una opa, que llegaría, en todo caso, después del análisis de las cuentas de la compañía por parte los canadienses (due diligence); y de las aprobaciones pertinentes, tanto por parte de la CNMV como del Gobierno, al ser considerada una empresa estratégica.
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Los principales accionistas de la compañía farmacéutica, la familia Grifols, con alrededor del 30% del capital, han buscado un aliado en el grupo inversor canadiense Brookfield, que ponga el dinero para excluir la compañía de cotización y les permita seguir operando ya sin la vigilancia directa del supervisor (CNMV) y del resto de accionistas. El camino puede ser una opa de exclusión, en la que se ofrezca un precio equitativo; o una opa normal, en la que se informe de esta intención y se alcance más del 90% del capital al que va dirigida, realizando luego una venta forzosa al resto de accionistas. Una opa, que llegaría, en todo caso, después del análisis de las cuentas de la compañía por parte los canadienses (due diligence); y de las aprobaciones pertinentes, tanto por parte de la CNMV como del Gobierno, al ser considerada una empresa estratégica.
Nuestro consejo
En cualquier caso, ese precio equitativo no debiera ser motivo ilusionante para sus accionistas, ya que no se utilizarían como referencia los precios anteriores a los del ataque de Gotham. Legalmente basta con que se tengan en cuenta criterios como superar la cotización media de los últimos seis meses, su valor contable (unos 8,60 euros por acción al cierre de 2023) y valoraciones habituales en el mercado de valores como el descuento de flujos de caja o la comparativa con otras cotizadas, que son calculadas por expertos independientes… a instancia de parte. Además, al existir dos tipos de acciones, las A con derechos políticos (9,11 euros) y las B (7,37 euros) sin ellos, se complica la situación, pues pudiera darse el caso de que se ofrecieran dos precios distintos. En todo caso, fruto de estos criterios mucho nos sorprendería que, si finalmente se lanzara esta oferta, Brookfield estuviera dispuesto a pagar un precio que superara los 10,55 euros; precio al que recomendamos vender las acciones tipo A el 9/1/24.
• No especule con ello, las incertidumbres son muchas. Si tiene acciones de Grifols, lo más prudente es aprovechar el calentón para desprenderse de ellas.
