Société Générale
Acción barata.
MANTENGA.
El banco francés Société Générale estaría considerando recortar cientos de empleos en su mercado francés. Estas medidas se enmarcan en su plan de mejora de la rentabilidad presentado el pasado mes de septiembre y que nos había decepcionado. El nuevo director general tendrá que recobrar la confianza de los inversores, tras una salida en falso. Como era de esperar, el banco también considera ventas de actividades.
Cotización en el momento del análisis: 23,96 EUR
Procter & Gamble
Acción cara.
VENDA.
El grupo americano Procter& Gamble presente en productos de limpieza, belleza e higiene, etc. ha rebajado su previsión de beneficio por acción para el ejercicio en curso (cierre anual: 30 de junio). Ahora prevé un beneficio ligeramente inferior o similar al del ejercicio anterior (frente a un aumento del 6 al 9% previsto anteriormente). Los resultados del segundo trimestre del año se han visto penalizados por una importante depreciación ligada a la adquisición de Gillette en 2005. Y las ventas han sido decepcionantes; si bien la facturación aumenta un 4% (en datos comparables y sin contar el tipo de cambio), esto se debe al aumento de los precios de venta, ya que los volúmenes vendidos no han aumentado. Sin embargo, las previsiones en términos comparables mejoran, lo que el mercado valora positivamente. En nuestra opinión, la acción nos parece sobrevalorada.
Cotización en el momento del análisis: 157,14 USD
Melexis
Acción barata.
COMPRE.
La acción de Melexis se beneficia, por un lado, del optimismo del sector de los semiconductores por los resultados y la cartera de pedidos de ASML (+16,1%). Pero también sufre el pesimismo derivado de los anuncios de Tesla (-13,6%), que prevé una caída de sus ventas en 2024, de Texas Instruments (-5,5%), que destaca la persistente caída de sus ventas en el sector del automóvil, y de STMicroelectronics, que ha publicado unos malos resultados. Pero en nuestra opinión, la caída del mercado del automóvil es temporal. Aunque las ventas de automóviles se reduzcan en los próximos trimestres, este no será necesariamente el caso para los semiconductores del sector. En efecto, el número medio de chips electrónicos por coche sigue aumentando, con la electrificación de los vehículos, el auge de los modelos de lujo y la creciente automatización (asistencia a la conducción, coche autónomo). A largo plazo, las perspectivas siguen siendo excelentes para Melexis (que publicará sus resultados de 2023 y sus previsiones para 2024 el 7 de febrero).
Cotización en el momento del análisis: 80,10 EUR
LVMH
Acción cara.
VENDA.
El resultado del cuarto trimestre de LVMH ha tranquilizado al mercado con un aumento de la facturación mayor de lo esperado, en datos comparables y sin contar los efectos por el tipo de cambio (+10% en el trimestre, respecto a una previsión del 8%; +13% en el año). Pero el beneficio por acción en 2023 no aumentó más que un 8,2%, afectado por los efectos del tipo de cambio y una ligera caída del margen operativo (hasta el 26,2% frente al 26,5% en 2022). La muy rentable actividad de moda y complementos ha decepcionado un poco en el cuarto trimestre (el aumento de la facturación se limitó al 9%). Por último, dada la caída del 19,9% de la liquidez generada en el año, el dividendo es algo más flojo de lo esperado (13 euros por acción). El grupo sigue siendo optimista de cara a 2024. Pero a estos niveles (tan solo la semana pasada subió un 17,2%), la acción no nos parece ninguna ganga.
Cotización en el momento del análisis: 773,60 EUR
