Acerinox vuelve a beneficios en el segundo trimestre
Acerinox ganó 0,29 euros por acción en el 2T26, frente a las pérdidas de 0,11 euros registradas un año antes. El negocio de acero inoxidable, que representa alrededor de tres cuartas partes de las ventas, fue el principal responsable de esta mejora.
En Estados Unidos, su filial North American Stainless (NAS) sigue siendo el gran motor de rentabilidad del grupo, favorecida por la protección arancelaria frente al acero importado. En Europa, la recuperación de la actividad también ha ganado fuerza gracias a la puesta de nuevo en marcha de la línea P4 de Acerinox Europa, en el Campo de Gibraltar, tras el incendio sufrido en la segunda mitad de 2025.
Vea nuestra valoración y consejo para esta acción, tras la fuerte revalorización de la cotización en los últimos meses.
Acerinox vuelve a beneficios en el segundo trimestre
Acerinox ganó 0,29 euros por acción en el segundo trimestre de 2026, frente a las pérdidas de 0,11 euros registradas un año antes. El negocio de acero inoxidable, que representa alrededor de tres cuartas partes de las ventas, fue el principal responsable de esta mejora.
En Estados Unidos, su filial North American Stainless (NAS) sigue siendo el gran motor de rentabilidad del grupo, favorecida por la protección arancelaria frente al acero importado. En Europa, la recuperación de la actividad también ha ganado fuerza gracias a la puesta de nuevo en marcha de la línea P4 de Acerinox Europa, en el Campo de Gibraltar, tras el incendio sufrido en la segunda mitad de 2025.
Menos importaciones de acero favorecen a Acerinox en Europa
El escenario competitivo también ha mejorado en Europa. Durante el primer semestre de 2026, las importaciones europeas de acero cayeron un 31%.
Desde el 1 de enero de 2026 está en vigor la fase definitiva del Mecanismo de Ajuste en Frontera por Carbono (CBAM). Este sistema pretende que determinados productos importados de fuera de la Unión Europea soporten un coste por sus emisiones de CO₂ comparable al que afrontan los fabricantes europeos a través del mercado de derechos de emisión.
A ello se suman las nuevas medidas de defensa comercial aplicables desde el 1 de julio, que establecen cuotas más restrictivas para las importaciones y un arancel del 50% cuando se superan esos contingentes. Unas medidas que deberían reducir la presión de las importaciones y favorecer a los productores europeos.
Este entorno más protegido puede amplificar cualquier recuperación de la demanda a través de mejores precios y márgenes. Estimamos que el crecimiento de la demanda podría pasar del +0,4% en 2026 al +2,2% en 2027.
Elevamos nuestras previsiones de beneficio de Acerinox
La mejora del negocio y del entorno comercial nos lleva a revisar al alza nuestras estimaciones. Ahora esperamos un beneficio por acción de 0,93 euros en 2026 y de 1,29 euros en 2027.
Estas previsiones podrían incluso quedarse cortas si se cumplen las expectativas de la propia compañía. Pese a que la estacionalidad suele penalizar el tercer trimestre, Acerinox prevé que su beneficio operativo (EBITDA) sea ligeramente superior al registrado en el segundo trimestre de 2026.
De confirmarse, sería una señal adicional de que el grupo está dejando atrás la parte más débil del ciclo siderúrgico.
Acerinox en Bolsa: mantener tras una subida del 50%
También existen posibles catalizadores a corto plazo. Uno de ellos sería que Acerinox terminara materializando la posible salida a Bolsa en Nueva York de parte de su negocio estadounidense.
No obstante, nuestra recomendación se basa en una visión de largo plazo. La recuperación de la acción desde el entorno de los 10 euros hasta rozar los 18 euros está, a nuestro juicio, justificada por la mejora de las perspectivas del negocio. A los precios actuales, sin embargo, consideramos que la acción de Acerinox está correctamente valorada, por lo que mantenemos nuestro consejo de MANTENER.
La subida ha sido especialmente rápida desde finales de marzo, cuando el título cotizaba por debajo de 12 euros. Desde entonces acumula alrededor de un 50% de revalorización. Por ello, los inversores más prudentes pueden aprovechar la escalada para recoger parte de los beneficios y reducir ligeramente su posición, devolviendo el peso de Acerinox en cartera a los niveles que tenía antes de esta fuerte subida.
Cotización en el momento del análisis: 17,50 EUR
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