Acciones portuguesas, ¿interesantes como inversión a largo plazo?

Portugal ante la crisis del covid

Nuestros vecinos tampoco han esquivado el golpe de la crisis sanitaria. El rápido y equilibrado crecimiento que hasta hace apenas unos meses exhibía la economía portuguesa (alrededor del 3%, muy por encima de la media europea) se ha visto quebrado por la pandemia. Hasta mayo el PIB luso caía un 13,9% anual, frente al -17,8% de nuestra economía. Por otro lado, la evolución de la bolsa lusa en los últimos meses, sin ser brillante, aún saca varios cuerpos de ventaja a la española. Así, el PSI-20 (índice que aglutina las 20 mayores empresas del país) cede un 17,1% en el año, frente al -26% del Ibex, y la bolsa lusa nos parece correcta al nivel actual.

Realidades diferentes

La Bolsa de Lisboa, pequeña de tamaño, está concentrada en unos pocos valores. Tres compañías eléctricas suponen alrededor del 40% del total del índice, mientras que la bolsa española tiene una mayor diversificación sectorial, con Iberdrola, Inditex y Cellnex a la cabeza en tamaño bursátil. La evolución de la pandemia (rebrotes, vacunas, etc.) marcará el paso de la recuperación económica en los próximos meses, pero las bazas con las que cuenta el país vecino (datos mejor de lo esperado en el escenario actual, finanzas públicas controladas, tasa de paro razonable...) nos parecen merecedoras de un peso del 5% en la cartera Global Flexible, indicada para aquellos que pretendan maximizar el rendimiento de su inversión a largo plazo, pero sin asumir riesgos alocados.

¿Cómo invertir en ellas?

El inversor español puede invertir en acciones portuguesas bien comprando acciones directamente o hacerlo a través de fondos. Entre las acciones favoritas de nuestra selección con consejo de compra, destacamos el operador de la red eléctrica en Portugal REN (2,425 EUR) y el conglomerado industrial Sonae (0,60 EUR). Entre las acciones con consejo de mantener opte por la eléctrica EDP (4,15 EUR).

· La bolsa lisboeta no es muy popular para el pequeño inversor. Las comisiones suelen ser elevadas y la mala praxis de los intermediarios hace que el pequeño inversor termine pagando más impuestos de los debidos por el cobro de dividendos, uno de los puntos fuertes del mercado de acciones luso (4,6% de media frente al 4,3% del mercado español o el 2,7% del europeo). Si usted opta por esta vía, opte por el bróker online de la Banca Carregosa (www.bancocarregosa.com). Desde el salón de su casa podrá operar en la bolsa lisboeta con unos costes muy competitivos (5 euros fijo por operación) y le aplicarán correctamente la retención sobre los dividendos. 

Mayor diversificación a través de fondos

· Pocos son los fondos o ETF que invierten exclusivamente en acciones portuguesas. De los que hay, ninguno puede comprarse por el momento en España. Sin embargo, sí puede elegir entre una quincena de fondos de acciones “ibéricas”, que distribuyen sus carteras entre compañías españolas y portuguesas. Algo que, en el caso de las españolas, no nos parece interesante en el momento actual.

· Una forma más cómoda y económica es invertir en el fondo Metavalor Global que incluye en su cartera acciones lusas con un peso del 5%. Puede contratarlo en el Supermercado de Fondos OCU a partir de 1.000 euros.