La crisis en Oriente Medio añade incertidumbre sobre el tráfico aéreo, las tarifas y la evolución del valor.
Acción correcta.
MANTENGA.
Oriente Medio y el frente regulatorio, focos de incertidumbre
Con el número de pasajeros todavía al alza, Aena afrontaba el ejercicio con buenas perspectivas. Hasta febrero, el tráfico en los aeropuertos españoles crecía un 2,8%, y las compañías aéreas habían reforzado ya su programación de vuelos para la temporada. En ese contexto, Aena también se preparaba para defender una subida de sus tarifas.
Pero la crisis en Oriente Medio complica el escenario. Si aumentan los costes y los billetes se encarecen, la capacidad de viajar de los consumidores puede resentirse, con el consiguiente impacto sobre el tráfico aéreo.
A esta situación se suma la aprobación del nuevo marco regulatorio, DORA III, que fijará las tarifas de Aena entre 2027 y 2031. El nuevo contexto geopolítico podría reabrir el debate.
Aena defiende incrementos medios del 3,8% anual, mientras que las aerolíneas piden rebajas para no agravar la presión sobre sus costes. El choque entre ambas partes puede intensificarse y deja en el aire cuál será finalmente el criterio que se imponga.
España podría captar parte del turismo desviado
No todo el impacto tiene por qué ser negativo para Aena. La tensión geopolítica también puede jugar a favor de España si algunos destinos próximos a la zona de conflicto, como Egipto, Turquía, Chipre o Israel, pierden atractivo turístico. En ese caso, parte de esa demanda podría desviarse hacia nuestro país.
Nuestro consejo
Pese a la incertidumbre a corto plazo, Aena sigue pareciéndonos un valor correcto a largo plazo, apoyado en la fortaleza del turismo y en la calidad de sus activos. Eso sí, no descartamos que pueda sufrir en bolsa en el corto plazo, mientras persistan la tensión geopolítica, las dudas sobre el tráfico aéreo y el pulso regulatorio sobre las tarifas.
Cotización en el momento del análisis: 26,08 EUR
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