BBVA

La crisis recorta los beneficios

Pese a sus esfuerzos por reducir costes  e incrementar los resultados típicamente bancarios, el BBVA sufre los efectos de la crisis. La acción se ha puesto ya correcta. Mantenga.

El BBVA ha obtenido un beneficio de 0,34 euros por acción en el primer trimestre de 2009, lo que supone casi un 36% menos que hace un año (aunque la caída se reduce a poco más del 13% si no tenemos en cuenta las plusvalías obtenidas a comienzos de 2008 con la venta de Bradesco).

El aumento de más de un 20% del negocio típicamente bancario (las fuertes bajadas de los tipos de interés se han trasladado en mayor medida a los depósitos que a los créditos, algo que sin embargo no será sostenible en el tiempo y mermará los ingresos recurrentes en los próximos meses) y el esfuerzo por reducir costes (ahora gasta algo más de 42 euros por cada 100 que ingresa frente a los casi 44 euros de hace un año) han quedado en un segundo plano ante el fuerte aumento de los impagos.

Y es que la morosidad seguirá creciendo en los próximos meses, en un contexto de fuerte crisis económica y aumento del desempleo, y penalizará la cuenta de resultados del banco. Por otro lado, la gripe porcina podría agudizar los efectos de la crisis en México, su principal apuesta fuera de España.

 No obstante, a largo plazo seguimos confiando en la solvencia, solidez y buena diversificación de la entidad. A los precios actuales y a tenor de estas perspectivas, la acción se ha puesto ya correcta.

Cotización en el momento del análisis: 8,03 EUR