Movimiento inesperado
La sorpresa de los últimos días en el sector europeo de las telecomunicaciones ha sido la opa lanzada por Poste Italiane - compañía cotizada equiparable a la española Correos y controlada por el Estado italiano con un 64% de su capital- sobre la compañía de telecomunicaciones referente en Italia, Telecom Italia. La operación resulta interesante porque muestra que las telecos siguen siendo activos estratégicos y que, en algunos países, el Estado no quiere perder su influencia sobre redes e infraestructuras clave. Pero, más allá del caso italiano, conviene no sacar conclusiones precipitadas para Telefónica.
En realidad, la operación sobre Telecom Italia responde sobre todo a una lógica muy particular: la creación en Italia de un gran grupo que combine telecomunicaciones, distribución y servicios financieros, con un fuerte componente público. Por tanto, no se trata por ahora de una señal clara de una ola de opas en el sector europeo, ni de un elemento que permita revelar automáticamente el valor de otros operadores de telecomunicaciones.
También puede leer | OPA de Poste Italiane sobre Telecom Italia
¿Alguna enseñanza para Telefónica?
Solo de forma indirecta. La operación confirma que el sector sigue evolucionando y que las redes de telecomunicaciones mantienen un valor estratégico. En principio, eso es una noticia positiva de fondo... CONTENIDO RESERVADO A NUESTROS SOCIOS, VEA A CONTINUACIÓN CÓMO DESCUBRIR EL CONSEJO DE NUESTROS EXPERTOS.
Movimiento inesperado
La sorpresa de los últimos días en el sector europeo de las telecomunicaciones ha sido la opa lanzada por Poste Italiane - compañía cotizada equiparable a la española Correos y controlada por el Estado italiano con un 64% de su capital- sobre la compañía de telecomunicaciones referente en Italia, Telecom Italia. La operación resulta interesante porque muestra que las telecos siguen siendo activos estratégicos y que, en algunos países, el Estado no quiere perder su influencia sobre redes e infraestructuras clave. Pero, más allá del caso italiano, conviene no sacar conclusiones precipitadas para Telefónica.
En realidad, la operación sobre Telecom Italia responde sobre todo a una lógica muy particular: la creación en Italia de un gran grupo que combine telecomunicaciones, distribución y servicios financieros, con un fuerte componente público. Por tanto, no se trata por ahora de una señal clara de una ola de opas en el sector europeo, ni de un elemento que permita revelar automáticamente el valor de otros operadores de telecomunicaciones.
También puede leer | OPA de Poste Italiane sobre Telecom Italia
¿Alguna enseñanza para Telefónica?
Solo de forma indirecta. La operación confirma que el sector sigue evolucionando y que las redes de telecomunicaciones mantienen un valor estratégico. En principio, eso es una noticia positiva de fondo. Pero, en el caso de Telefónica, donde el Estado español ya ejerce una influencia relevante tras la toma de control del 10% por parte de la SEPI en 2024, la evolución de la cotización dependerá mucho más de sus propios resultados, de su capacidad para reducir deuda, mejorar su rentabilidad y convencer al mercado de que puede volver a una senda de crecimiento más sólida y previsible.
Dicho de otro modo, lo ocurrido en Italia no cambia por sí solo la historia bursátil de Telefónica. Puede reforzar la idea de que, antes o después, habrá más movimientos corporativos en Europa o una visión más favorable sobre el sector. Pero, actualmente, eso no basta para justificar un mayor optimismo sobre la acción española.
Nuestro consejo
Por todo ello, aunque la opa sobre Telecom Italia ha despertado interés, no creemos que sea una razón para revisar nuestra opinión sobre Telefónica. Para sus accionistas, el mensaje de fondo sigue siendo el mismo: más que las operaciones que se produzcan en otros mercados, conviene vigilar si la empresa logra mejorar sus fundamentales y recuperar la confianza del mercado.
Tras la venta en los últimos meses de varias filiales en Sudamérica (Argentina, Perú, Uruguay y Ecuador), el grupo carece de los medios para reducir su elevada deuda. De ahí que se haya visto obligada a reducir su dividendo a la mitad en 2026. Si tiene acciones de Telefónica, le recomendamos venderlas.
Cotización en el momento del análisis: 3,843 EUR
