Buenos resultados en 2007
Los resultados de 2007 no han defraudado y la rentabilidad por dividendo supera el 5%. La entidad está bien preparada para afrontar las turbulencias del sector. Acción barata e incluida en nuestra cartera modelo. Compre.
Los resultados del Santander han vuelto a
demostrar su buen hacer: el beneficio en 2007 creció un 19%, un resultado por
encima de nuestras previsiones. El dividendo también se ha incrementado hasta
0,65 euros por acción, lo que representa una rentabilidad por dividendo
superior al 5%. Las ganancias obtenidas con varias ventas (inmuebles, gestora
de pensiones latinoamericana, Intesa-Sanpaolo) han más que duplicado las
pérdidas registradas en EE UU (a finales de 2005 el Santander compró cerca del
25% del banco Sovereign, cuya cotización se ha desplomado con la crisis
crediticia cerca de un 50%). Sin contar estos elementos atípicos, el beneficio
recurrente crece un 21%, gracias a la mejora de todos los márgenes y al buen
control de los gastos.
El año 2008 pinta bien para la entidad. En enero vendió
el resto de sus inmuebles, con una plusvalía de unos 0,09 euros por acción, y
dispone así de un buen colchón de seguridad para afrontar el más que probable
aumento de la morosidad (créditos impagados) y eventuales imprevistos. Para
2008 estimamos un beneficio por acción de 1,58 euros (un 12% más que en 2007,
aunque algo más prudente que el 15% del propio Presidente del banco).
Cotización en el momento del análisis: 11,58 EUR
