Relanzamiento moderado
de las adquisiciones
El grupo neerlandés se lanza a una
adquisición lógica desde el punto de vista industrial pero su impacto
financiero será limitado. Acción cara. Venda.
ASML es un fabricante neerlandés de equipos que
realizan la impresión de circuitos integrados (mediante un procedimiento
fotográfico) en placas muy finas de silicio. Estas máquinas son muy útiles en
la industria de los semiconductores para perfeccionar la fabricación de chips
electrónicos.
Por el momento, ASML parece ser que no
distribuirá su liquidez entre los accionistas a través de la recompra de
acciones propias o de un primer dividendo. En su lugar, prefiere lanzarse a una
adquisición. Recordemos que su última adquisición, la de Silicon Valey Group en
2001, se saldó con un semi-fracaso (una parte de las actividades adquiridas fue
vendida en 2003 y 2004). Esta vez ASML se hace con Brion Technologies,
especializada en la simulación informática del proceso litográfico (los
fabricantes de chips electrónicos lo utilizan para detectar errores de creación
antes de la fabricación). Esta adquisición es un bocado mucho más fácil de
digerir (Brion sólo da empleo a 120 personas frente a las 5.400 de ASML) y
debería servir para reforzar el liderazgo tecnológico de la compañía
neerlandesa. Pero su impacto en los resultados es menos evidente. En efecto,
ASML, que paga 270 millones de dólares, se ha contentado con decir que espera
un efecto positivo a partir del próximo año, sin aportar datos más precisos
sobre la rentabilidad financiera de Brion. Y esta contribución será de
cualquier forma muy relativa, dado el tamaño modesto de la compañía adquirida.
A la espera de conocer más detalles sobre la operación, mantenemos nuestras
previsiones de beneficio por acción en 1,24 EUR para 2006 y en 0,68 EUR para
2007 (habida cuenta de la ralentización esperada del mercado).
Cotización en el momento
del análisis: 18,35 EUR
