Natuzzi

Hacia una mayor rentabilidad

Un resultado trimestral mejor de lo previsto nos permite revisar al alza nuestras previsiones de beneficio para la compañía. Acción correctamente valorada. Mantenga.

Natuzzi es un fabricante italiano de salones y accesorios de muebles, que basa su reputación en los sofás de gama alta.
Tras un principio de año esperanzador, la sociedad italiana no ha decepcionado ni mucho menos en el segundo trimestre: sus ventas han crecido más de un 18% hasta los 246 millones de dólares y el beneficio por acción alcanza los 0,23 USD (frente a unas pérdidas de 0,19 USD un año antes). Es cierto que teniendo en cuenta sobre todo la ralentización económica esperada para finales de año, le será difícil mantener el listón tan alto en el tercer y cuarto trimestres, pero no cabe duda de que la sociedad ha recobrado nuevos bríos, gracias al éxito comercial de su gama barata Italsofá (con un 30% de incremento de las ventas en el segundo trimestre) y gracias a las medidas de reducción de costes aplicadas, que le permiten afrontar mejor la competencia a nivel mundial.

Desde luego, el grupo ya no presenta los mismos márgenes de beneficios que hace unos años (el margen neto del segundo trimestre es de un 5%, frente a una media del 12% anual en el periodo 1998-2002) y para el conjunto de 2006 el grupo no espera más de un 3%. Pero por nuestra parte, confiando en la capacidad del grupo para mejorar aún más su rentabilidad, hemos revisado al alza nuestras previsiones de beneficio por acción hasta los 0,51 USD para 2006 (frente a los 0,38 anteriores) y los 0,62 USD para 2007 (frente a 0,49).

Cotización en el momento del análisis: 7,15 USD