LAFARGE AMPLÍA CAPITAL: NO ACUDA
Lafarge, el especialista francés en materiales de construcción, está llevando
a cabo una ampliación de capital. En este caso, aquellos que acudan a la misma
deberán poner dinero, lo que equivale a comprar más acciones de la compañía.
Aunque creemos que se trata de una acción correcta que puede mantener, las dudas
que nos suscita la estrategia de la compañía hacen que no nos parezca un buen
momento para invertir de nuevo en ella. Así, si ya tiene acciones de Lafarge,
puede mantenerlas y vender los derechos de suscripción en bolsa.
Condiciones de la ampliación
Los inversores que a fecha 19 de junio (fecha de inicio de la ampliación)
poseyeran acciones de Lafarge (57,65 euros) tendrán de plazo hasta el 2 de julio
para acudir a la ampliación de capital y suscribir acciones nuevas a un precio
de 41 euros cada una en una proporción de 4 acciones nuevas por cada 17 acciones
que ya tuvieran en su poder. Aquellos accionistas que no deseen acudir a la
misma, tal y como nosotros le aconsejamos, pueden vender ya sus derechos de
suscripción en bolsa.
Le aconsejamos que no acuda
El hecho de que Lafarge haya decidido llevar a cabo ahora esta ampliación de
capital resulta un tanto sorprendente o al menos contradictorio. En efecto, en
la junta general de accionistas celebrada el pasado 20 de mayo, la compañía
corroboró que su principal objetivo para este año seguiría siendo la reducción
de su deuda (mil millones de euros) –a través de la mejora del resultado de sus
actividades, de la limitación de sus inversiones y de la venta de sus
actividades menos estratégicas -. Sin embargo, ahora la compañía argumenta que
esta ampliación, y la consecuente inyección de "dinero fresco" que le
proporcionará, le servirá para poder financiar nuevos proyectos y adquisiciones
de pequeña y mediana dimensión dentro del sector (sin descartar la posibilidad
de que se valga de esta inyección de dinero para lanzarse a realizar una oferta
de compra sobre el capital de Lafarge North America que aún no posee -cerca del
46%-) y para poder ser más flexible a la hora de cumplir con el calendario
previsto en la venta de sus actividades menos estratégicas. Por otro lado, la
magnitud de esta ampliación (con el fin de recaudar ese capital que pretende,
Lafarge emitirá un gran número de acciones – los títulos en circulación
aumentarán en más de un 20%-), acabará diluyendo fuertemente el beneficio por
acción que, de hecho, y ante la escasa precisión sobre el destino de esos fondos
que Lafarge recaudará a través de esta operación, hemos revisado a la baja:
hasta los 5,55 euros para este año (desde los 6,04 anteriores) y hasta los 5,53
euros para el 2004 (desde los 6,46 euros anteriores).
· Por todo ello y pese a que la acción se encuentre
correctamente valorada, no creemos que ahora sea un buen momento para invertir
de nuevo en la misma. Así, si usted era accionista de Lafarge antes del 19 de
junio le habrá correspondido un derecho de suscripción por cada acción que
poseyera. Derechos que le aconsejamos vender en la Bolsa de París. Eso sí, antes
de dar su orden, le aconsejamos que pregunte a su intermediario por los costes
que conllevará tal venta, no vaya a ser que superen el importe de los
derechos.
COTIZACIÓN DE LAFARGE (en euros)
Pese a la fuerte caída de la cotización, si usted tiene acciones
de Lafarge le aconsejamos mantenerlas. Sin embargo, las dudas que nos plantea la
estrategia de la compañía hacen que nos mostremos reticentes a la hora de volver
a invertir en ella.
