Iberdrola (14,96 euros), segunda eléctrica española, obtiene en
nuestro país el 89,3% de sus ingresos, en Brasil el 7,5% y en México el 3,2%
restante. Sus principales accionistas son BBVA (9,8%) y BBK (7,5%).
En el 2001
sus resultados corrientes aumentaron un 9,7%, mientras los beneficios totales
"tan sólo" crecieron un 6,3%. Y es que la compañía ha realizado un esfuerzo
por sanear sus cuentas (depreciación del real brasileño, pérdida de valor
de su inversión en Telefónica donde posee un 0,3% del capital...) y ha tomado
las medidas necesarias (recorte de plantilla) para encarar el futuro con mejores
perspectivas. La dirección de la empresa sigue apostando por el crecimiento,
tanto en España (sobre todo, en el sector del gas) como en Latinoamérica
(México, Brasil), pero todo ello sin perder de vista la rentabilidad
de sus inversiones (sus últimos intentos de expansión en Polonia, República
Checa e Italia no le aportaban el suficiente valor, por lo que no ha dudado
en dar marcha atrás). Las inversiones previstas le obligarán a aumentar su
endeudamiento – no muy elevado actualmente – y a desprenderse de algunos
activos y participaciones no estratégicos. La cotización actual nos parece
barata. Puede comprar a largo plazo esta acción incluida en nuestra cartera
modelo.
IBERDROLA/SECT. ELÉCTRICO
En este año, Iberdrola (negrita; base 100) se comporta mejor que el sector. Debería seguir haciéndolo. Compre.